Dầu giảm, đồng đô la mềm và bài kiểm tra việc làm phía trước

Thị trường đã quen với việc quan hệ Mỹ-Iran vận hành giống như một mối quan hệ lúc có lúc không. Một tháng, hai bên ngồi lại bàn soạn thảo các quy tắc cơ bản và thử nghiệm hòa giải; Ngay sau đó, một sự khiêu khích dẫn đến một cuộc chia tay kịch tính, công khai chỉ trích và quay lại với thái độ im lặng. Hiện tại, sương giá dường như đang tan băng. Tổng thống Trump, tiếp theo là Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent, đã liên tục khai thác thị trường với hy vọng rằng một thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz có thể sắp xảy ra. Viễn cảnh nguồn cung chảy tự do trở lại đã thúc đẩy các tài sản rủi ro và kéo dầu xuống thấp, làm dịu đi mối đe dọa lạm phát vốn đang tích tụ. Tuy nhiên, một bài học rõ ràng kể từ khi xung đột này bắt đầu là không có thỏa thuận nào là cố định và dễ bị đảo ngược đột ngột. Hiện tại, thị trường đang bám víu vào bất kỳ tín hiệu giảm leo thang nào để đưa dầu trở lại mức chấp nhận được hơn (dầu Brent đã giảm từ đợt đẩy gần đây về mức 100 USD hai tuần trước xuống khoảng 80 USD hiện tại).

Giá dầu giảm, kết hợp với sự can thiệp chung của Mỹ-Nhật trong tuần trước để hỗ trợ đồng yên, đã làm giảm bớt sức mạnh của đồng Đô la Mỹ. Chỉ số Đô la đã giảm xuống dưới mức 100. Dù vậy, tỷ giá USDJPY vẫn cho thấy xu hướng tăng còn sót lại, sau khi phục hồi từ đáy quanh mức 155 xuống giao dịch quanh mức 157. Câu hỏi then chốt là liệu mối đe dọa can thiệp thêm có đủ để vượt qua các lực lượng thị trường tự nhiên tiếp tục ủng hộ đồng yên yếu hơn, chủ yếu do sự chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Mỹ và Nhật Bản gây ra hay không. Thời gian sẽ trả lời, nhưng các quan chức Mỹ và Nhật sẽ hy vọng rằng các hành động đã thực hiện, cùng với mối đe dọa đáng tin cậy về việc tăng thêm, có thể giữ cặp tiền này dưới mức 160 đang được theo dõi sát sao.

€

Vàng đã là người hưởng lợi gián tiếp từ can thiệp tiền tệ. Đô la Mỹ mềm hơn thường ủng hộ kim loại quý này do mối quan hệ ngược lại trong lịch sử, dù đôi khi có ngoại lệ. Giá dầu thấp hơn cũng giúp vàng thiết lập nền tảng vững chắc hơn trên mức 4.000 USD. Tuy nhiên, tiến độ tăng vẫn tương đối chậm, bị hạn chế bởi sự bất định kéo dài về việc dầu mỏ có thể bị kìm nén trong bao lâu do quan hệ Mỹ-Iran biến động, và bởi kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể vẫn cần tăng lãi suất vào khoảng tháng 9. Các mức kỹ thuật cần theo dõi bao gồm hỗ trợ tại $4,015, với kháng cự chờ đợi ở mức $4,115.

Mùa báo cáo kết quả kinh doanh tại Mỹ cho đến nay đã truyền tải một thông điệp tích cực rộng rãi. Chỉ số Dow Jones Industrial Average và S&P 500 đều đóng cửa ở mức cao kỷ lục vào thứ Ba, nhấn mạnh tinh thần tích cực chung trong kết quả lợi nhuận cho đến nay. Trong lĩnh vực công nghệ được soi xét kỹ lưỡng, bức tranh có phần hỗn hợp hơn. Meta Platforms và Alphabet đều không đạt kỳ vọng EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu), tuy nhiên những thất vọng này đã bị lấn át bởi kết quả mạnh mẽ hơn và các chỉ dẫn mang tính xây dựng từ Microsoft, Amazon và Palantir. Sự kết hợp này đã thúc đẩy sự phục hồi của chỉ số Nasdaq, vốn đã tăng khoảng 4,5% trong năm phiên gần nhất. Về cơ bản, mùa lợi nhuận bắt đầu đầy lo lắng đã trở thành sự phục hồi đáng chú ý của Nasdaq khi các nhà lãnh đạo công nghệ chủ chốt báo cáo. Những cú đánh từ các công ty siêu quy mô như Amazon và Microsoft, cùng với kết quả vượt trội từ Palantir, đã củng cố quan điểm rằng nhu cầu doanh nghiệp đang tăng nhanh đủ để biện minh cho việc chi tiêu AI mạnh, điều này đã cho phép các nhà giao dịch tái tham gia vào công nghệ với sự nhiệt huyết trong tuần qua.