Lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ cần gánh vác áp lực từ lợi suất cao và giá dầu

Mùa công bố kết quả kinh doanh quý III tại Mỹ sẽ bước vào giai đoạn sôi động trong tuần này. Khu vực doanh nghiệp một lần nữa cần đạt mức tăng trưởng đủ tích cực và đưa ra triển vọng kinh doanh khả quan để bù đắp cho hai lực cản chính là lợi suất trái phiếu ở mức cao và giá dầu neo cao. Kỳ vọng của thị trường vốn đã ở mức cao sau nửa đầu năm khả quan, qua đó đặt ra tiêu chuẩn khắt khe hơn cho các doanh nghiệp. Trong bối cảnh này, ngay cả khi kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng đáng kể, phản ứng của thị trường vẫn có thể khá dè dặt, thậm chí xuất hiện áp lực bán mạnh nếu triển vọng kinh doanh không đủ thuyết phục. Ngành công nghệ vốn là động lực chính thúc đẩy phần lớn đà tăng của chỉ số S&P 500 từ đầu năm 2026 đến nay. Vì vậy, xu hướng đầu tư vào AI một lần nữa cần phát huy vai trò, mang lại đủ sự lạc quan để bù đắp cho bối cảnh kém thuận lợi hơn do lợi suất cao và chi phí năng lượng đắt đỏ.

‍

Các cổ phiếu ngành bán dẫn đã chịu áp lực đáng kể trong tuần này sau khi công ty Trung Quốc CXMT công bố một thiết kế mới hiệu quả hơn cho cấu trúc DRAM. Thông tin này tác động mạnh nhất đến hai tập đoàn công nghệ hàng đầu Hàn Quốc là Samsung Electronics và SK Hynix. Mặc dù thiết kế mới của CXMT chưa được đưa vào sản xuất thương mại, diễn biến này đóng vai trò như một lời cảnh báo đối với các nhà sản xuất chip Hàn Quốc và Mỹ hơn là một mối đe dọa mang tính sống còn ngay lập tức. Samsung và SK Hynix vẫn chiếm hơn 80% thị phần bộ nhớ băng thông cao (HBM) — thành phần then chốt đối với các trung tâm dữ liệu AI. Tuy nhiên, sự việc này nhắc nhở các nhà đầu tư rằng áp lực cạnh tranh trong lĩnh vực bộ nhớ luôn có thể gia tăng bất cứ lúc nào.

‍

Tình hình của vàng không có nhiều thay đổi so với tuần trước. Kim loại quý này vẫn dao động trong một vùng giá tương đối hẹp, với các nhịp giảm thu hút lực mua bắt đáy, trong khi đà tăng tiếp tục bị hạn chế bởi lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao. Trong ngắn hạn, yếu tố có khả năng thúc đẩy giá vàng tăng rõ rệt nhất là dữ liệu lạm phát Mỹ thấp hơn đáng kể so với dự kiến, qua đó có thể khiến đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ suy yếu. Ngược lại, nếu chỉ số CPI cao hơn kỳ vọng, lợi suất trái phiếu và đồng bạc xanh nhiều khả năng sẽ được hỗ trợ, tạo thêm áp lực lên giá vàng. Hiện tại, kim loại quý này được dự báo sẽ tiếp tục dao động trong vùng 4.000–4.500 USD trong ngắn hạn. Các ngưỡng kỹ thuật cần theo dõi, gần với mức giá hiện tại, bao gồm các vùng hỗ trợ tại 4.130 USD và 4.110 USD, cùng các ngưỡng kháng cự tại 4.190 USD và 4.220 USD.

‍

Đồng USD tiếp tục được hỗ trợ bởi sự kết hợp giữa giá dầu cao và lợi suất trái phiếu ở mức cao. Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn dao động quanh mức 5,2% và dầu Brent được giao dịch gần 106 USD/thùng, Chỉ số USD (DXY) đã duy trì trên mốc 102 trong một thời gian dài, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp trong tháng này. Sự kết hợp giữa lợi suất cao và giá dầu cao đang giúp duy trì nhu cầu đối với đồng USD. Khả năng DXY giữ vững mốc 102 có thể phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát Mỹ được công bố trong tuần này. CPI toàn phần được dự báo tăng từ 3,4% lên 3,6%, trong khi CPI lõi được kỳ vọng nhích lên từ 2,4% lên 2,5%. Nhiều khả năng chỉ khi số liệu CPI lõi cao hơn đáng kể so với dự báo thì khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng này mới tăng lên rõ rệt; trong khi đó, tháng 12 vẫn là thời điểm có khả năng cao hơn cho động thái điều chỉnh lãi suất tiếp theo. Dữ liệu CPI sẽ được công bố hôm nay, tiếp theo là PPI vào thứ Năm.