Cổ phiếu Nhật Bản đạt mức cao mới: Đã quá muộn để tham gia thị trường?

Thật vậy, hiệu suất ấn tượng của thị trường chứng khoán Nhật Bản không bắt đầu từ năm nay. Vào năm 2023, Chỉ số Nikkei tăng 28,2% trong cả năm, chỉ đứng sau mức tăng trưởng 43,4% của Chỉ số Nasdaq, tập trung vào cổ phiếu công nghệ và internet. Bài viết này sẽ đi sâu vào các yếu tố khác nhau giúp thị trường chứng khoán Nhật Bản thoát khỏi bóng tối của ba thập kỷ qua, cung cấp nhiều tài liệu tham khảo thực tế hơn cho các nhà đầu tư quan tâm đến việc đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản.

Kể từ khi chính sách kinh tế ba mũi tên của Abenomics được đưa ra vào cuối năm 2012, các biện pháp nới lỏng định lượng sâu rộng của chính sách này đã khiến đồng yên Nhật suy yếu trong thời gian dài. Trong khoảng thời gian từ tháng 10 đến tháng 11 năm 2023, đồng đô la Mỹ thậm chí đã phá vỡ mức 150 so với đồng yên. Với đồng yên ở mức thấp kỷ lục gợi nhớ đến những năm 1990, điều này đã làm tăng sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Nhật Bản đối với các nhà đầu tư quốc tế. Năm ngoái, các phương tiện truyền thông đã tiết lộ rằng Warren Buffett, được biết đến với biệt danh "Nhà tiên tri xứ Omaha", đã bắt đầu tăng mạnh lượng nắm giữ của mình tại năm công ty giao dịch lớn của Nhật Bản (bao gồm Sumitomo, Mitsubishi, Mitsui, Itochu và Marubeni) từ năm 2020 trở đi. Tin tức của ông đã khơi dậy lại sự quan tâm của các nhà đầu tư quốc tế đối với thị trường Nhật Bản, thậm chí một số người còn coi đây là một lựa chọn thay thế cho thị trường Trung Quốc. Một trong những lý do quan trọng nhất khiến thị trường chứng khoán Nhật Bản hoạt động nổi bật trong những năm gần đây là cải cách quản trị doanh nghiệp do Sở giao dịch chứng khoán Tokyo thực hiện. Cải cách này khuyến khích các công ty niêm yết nâng cao định giá và thu nhập của mình, đồng thời thực hiện các biện pháp hủy niêm yết đối với các công ty không sử dụng vốn hiệu quả. Vào tháng 1 năm nay, báo cáo đánh giá đầu tiên của Sở giao dịch chứng khoán Tokyo về hiệu quả sử dụng vốn của công ty đã nhận được sự đánh giá cao từ cộng đồng đầu tư quốc tế.

Một báo cáo gần đây từ HSBC nhấn mạnh rằng một số quỹ đầu cơ nước ngoài và quỹ chiến lược dài hạn ở nước ngoài đã quay trở lại thị trường chứng khoán Trung Quốc. Tuy nhiên, liệu sự trở lại này là một động thái chiến thuật tạm thời hay là một sự thay đổi chiến lược dài hạn vẫn còn phải chờ xem và cần phải quan sát thêm. Nếu nền kinh tế Trung Quốc và quan hệ Hoa Kỳ-Trung Quốc không cải thiện, các quỹ quốc tế có thể tìm kiếm các cơ hội thay thế ở các thị trường châu Á, do đó giữ cho thị trường chứng khoán Nhật Bản được ưa chuộng. Trong khi các thị trường mới nổi như Ấn Độ và Việt Nam cũng thu hút sự quan tâm đầu tư, thị trường Nhật Bản lại vượt trội về độ trưởng thành, quốc tế hóa và minh bạch.

Về đồng yên, tỷ giá hối đoái thấp của Nhật Bản dựa trên chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng của ngân hàng trung ương và các biện pháp lãi suất âm trong nhiều năm. Gần đây (ngày 19 tháng 3), Ngân hàng Nhật Bản đã công bố dự kiến chấm dứt chính sách lãi suất âm. Trong khi hướng đi trước mắt của đồng yên vẫn chưa rõ ràng, cổ phiếu Nhật Bản vẫn chưa cho thấy áp lực đáng kể để ứng phó. Tuy nhiên, về lâu dài, mô hình yếu của đồng yên dự kiến sẽ thay đổi. Điều đáng chú ý là đối với các nhà đầu tư quốc tế, sự sụt giảm giá cổ phiếu có thể được bù đắp bằng sự tăng giá của đồng tiền. Đối với nền kinh tế Nhật Bản, vào ngày 15 tháng 3, Liên đoàn Công đoàn Quốc gia đã công bố mức tăng lương trung bình là 5,28% trong các cuộc đàm phán lao động vào mùa xuân năm 2024, lần đầu tiên vượt quá 5% kể từ năm 1991. Điều này phản ánh chu kỳ tích cực đang tăng cường giữa tiền lương và giá cả tại Nhật Bản. Khi nền kinh tế Nhật Bản cuối cùng đã thoát khỏi tình trạng giảm phát sau nhiều năm, "đầu tư chống lạm phát" đang trở thành vấn đề cấp bách đối với người dân Nhật Bản, điều này có lợi cho thị trường chứng khoán Nhật Bản.

Xét đến những yếu tố này, xu hướng tăng trên thị trường chứng khoán Nhật Bản có vẻ không chỉ là tạm thời, mặc dù mức tăng 20% trong một quý là không phổ biến, cho thấy khả năng chốt lời ngắn hạn hoặc điều chỉnh kỹ thuật. Do đó, các nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu Nhật Bản nhưng vẫn chưa hành động có thể cân nhắc chuẩn bị tham gia thị trường.