市場の変動にもかかわらず金価格は抑制
今、待望の相互関税発表の翌週に入り、不確実性は4月2日以前よりもさらに高まっている可能性が高い。トランプ大統領が発表した高額な関税水準に対して、いくつかの極端な市場動向が見られました。
市場にとって問題の核心は、先週発表された関税のうち、3か月後や6か月後にどれだけの関税が残るかまだ分からないことです。もしかしたら全部?もしかしたらごく一部だけかもしれませんね?おそらく、一部の国では急激な相互関税水準が後退し、他の国では維持されるかもしれません。
関税の最終的な形がまだわからないため、実際の経済的影響を判断するのは運任せ
のようなものです。
したがって、その間市場はすべての可能性(景気後退、スタグフレーション、景気後退回避)を考慮しなければなりませんが、最悪のシナリオに強く偏っています。特に、米国と中国が関税の手引きを続けており、両国にとって経済的な悪影響を招く可能性がある。 id="">金は今週、関税への不安や金融市場全体で見られる高まるボラティリティにもかかわらず、異例に抑制的な動きを見せています。金がセーフヘイブン資産としての評判を持っていることを考えると、市場が混乱している時期にこの貴金属がパフォーマンスを振るわなかったと言えるでしょう。金は先週木曜日の約3130ドルの水準から、水曜日の朝時点で2985ドル付近まで下落しています。 id="">なぜ金はつまずいたのか?相互関税発表後の取引場では、市場が大きく動揺し、市場の激しい変動により資産を保有することへの消極的な動きがありました。金は単に市場の広範な売りムードに巻き込まれただけだと主張することもできます。また、他の資産のマージンコールをカバーするために金のポジションが決済された兆候もあります。
今週、米国債利回りは反発しましたが、金の評価にはあまり良くありません(金はゼロ利回り資産です)。したがって、金の業績を鈍らせる要因がいくつかあります。しかし、関税の懸念が続くなら、金が再びその形を取り戻し、再び北上し始めるのは驚くべきことではない。注目すべきレベルは3018ドルと3046ドルのレジスタンスで、サポートは2970ドル、2952ドル、さらに下の2900ドルです。 id="">原油は今週大きな動きを見せており、原油価格は過去5日間で19%下落しました。WTI(米国)原油は週初から60ドルを下回り、水曜日の早朝取引時点で価格は57.50ドルで安定しています。米中間の貿易措置の激化は、原油価格の下落に反映されるように、エネルギー需要の見通しに深刻な疑問を投げかけています。現在の価格水準では、原油は一部の生産国にとって損益分岐点にギリギリで近づいており、このような状況下でOPEC+は先週の生産量引き上げの決定に再考し始めているかもしれません。
FXでは、火曜日の短い上昇の後、USDは再び圧力を受けており、DXY(ドル指数)は103の水準を下回りました。FRBが今年、経済関税の影響に対抗するために追加の利下げを行う可能性が高まり、米ドルは踏みとどまりましたが、円やスイスフランは引き続きセーフヘイブン購入の恩恵を受けています。USDは投資家の間では外側に留まる見込みで、今年最大5回のFRB利下げがあるという話が絶えず飛び交っています。もしDXYがさらに上昇すれば、103.50のレジスタンスを克服し、102.70と102.35のサポートが待ち受けています。 id="">今後、金融市場は関税交渉の進展に非常に敏感になるでしょう。今後の関税交渉(日本やベトナムなど)は救済の集結につながるのでしょうか?トランプの取引を信じる中で、それは一つの可能なシナリオです。しかし現時点では、ホワイトハウスは強硬な態度を取っています。交渉には時間がかかり、市場の忍耐力が試されます。合意が成立しなければ、この市場の不快感と不確実性の時期は続く見込みです。
