不安定な市場が米国のインフレデータを待つ

関税に関する市場の不確実性を増すもう一つの要因は、米国からの相互関税が4月2日に支払われる予定であり、どの国や製品が影響を受けるか、あるいはどの国が免除で免除されるかはまだ分かっていないことです。関税政策が最終的にどのように形を成すかについて、多くの「空白」はまだ埋められておらず、そのため具体的な経済的影響を計算するのは難しい。 id="">積極的な関税措置による経済不安定さは即時的な影響の一つですが、将来的に景気後退が待っているかどうかは別の問題であり、おそらく判断するには時期尚早でしょう。少なくとも現在のマクロ経済データはそれを示唆していないようです(先週の米国非農業部門雇用データは良好とは言えず、GDPは2%を超えています)。貿易戦争がどれだけ長く続き、最終関税措置がどれほど厳しくするかによって、景気後退

が問題になるかどうかが決まります。

トランプ氏の計算によれば、今こそ構造的経済変革を実現する最良の機会の時期であり、2026年の中間選挙前に経済が混乱期から回復する十分な時間があると見られています。アメリカ大統領の計画通りに進むかどうかは時間が教えてくれるでしょう。 id="">商品分野では、リスク回避が一般的に貴金属に合うテーマであるにもかかわらず、金は著実に、あるいは華麗とは言えないままパフォーマンスを続けています。株式市場はパニック状態にある一方で、今週これまでのところ金の需要は比較的控えめで、ウクライナが米国の停戦提案の条件を受け入れ、セーフヘイブン需要の一部を制限したとのニュースが出ています。金は水曜日の早盤取引で2916ドルで取引され、2936ドルと2953ドルのレジスタンス、2895ドルと2868ドルのサポートが待っているのが見られました。 id="">原油は4月のOPEC+生産増加を前に上昇動向が困難であり、ウクライナでの停戦に向けた動きもリスクプレミアムを抑制しています。WTI(米国)契約は66.34ドルで、65.40ドルのサポートを上回り、67.35ドルと68ドルのレジスタンスを下回っています。 id="">FXでは、日本とドイツの債券利回りの上昇が円やユーロにとって米ドルに対して好調に働いています。強硬な日本の金利見通しやドイツの財政支出・防衛計画が、今年円はドルに対して6.3%上昇し、ユーロは5.4%上昇しました。これに加え、米国経済の懸念も相まって、ドル指数(DXY)に圧力をかけており、現在は昨年11月以来のほぼ最低水準で取引されています。