Les problèmes du yen et de l’euro protègent le dollar des inquiétudes de fermeture

Toutes choses égales par ailleurs, le dollar ne bénéficierait généralement pas d’un coup de pouce lors d’une fermeture du gouvernement américain. C’est parce que l’impact sur la croissance (ou le PIB) d’une fermeture est généralement négatif plutôt que positif. Une croissance plus faible entraîne une plus grande probabilité de baisses de taux plutôt que de hausses, selon la théorie. Mais depuis l’entrée en vigueur de cette dernière nouvelle phase de fermeture du gouvernement américain mercredi dernier, le dollar américain (mesuré par l’indice du dollar, ou DXY) a grimbé de 0,9 %. id="">Ce mouvement quelque peu contre-intuitif du dollar vers une hausse plutôt que vers la baisse a été influencé par l’attente que la fermeture durerait probablement des semaines plutôt que des mois, limitant ainsi l’ampleur de tout impact négatif sur le PIB. Cependant, les difficultés du yen et de l’euro ont également contribué à redynamiser le dollar. id="">Le taux USDJPY a augmenté de 3 % cette semaine à la suite des élections du PLD (Parti libéral-démocrate) au Japon, la victoire qui en résulte de Takaichi risque de freiner toute intention de la BOJ (Banque du Japon) de relever les taux. La BOJ pourrait bien avoir encore besoin de relever les taux avant la fin de l’année si l’inflation reste sur sa trajectoire actuelle, mais le calendrier du resserrement de la politique monétaire pourrait être reporté d’octobre à décembre. Mais on sent que la victoire électorale de Takaichi, pro-relance, pourrait ralentir ou du moins retarder les hausses des taux de la BOJ, ce qui a entamé le yen.

Parallèlement, l’euro est en déclin suite à la démission du Premier ministre français Lecornu après un mandat vraiment court (seulement 27 jours), une incertitude politique croissante sur le continent pesant sur la monnaie unique.

Donc, essentiellement, les problèmes liés au yen et à l’euro ont protégé le dollar des inquiétudes liées à la fermeture. Mais si la fermeture américaine se poursuit jusqu’à la fin d’octobre ou même jusqu’en novembre, le dollar pourrait avoir du mal à maintenir sa trajectoire ascendante. id="">Ailleurs, l’or a bénéficié de l’incertitude politique accrue en Europe, au Japon et aux États-Unis. L’or et les États-Unis sont historiquement et négativement corrélés, mais les deux actifs ont augmenté de concert cette semaine, tant la dynamique du marché est en jeu. Des rendements plus faibles des obligations d’État japonaises (JGB) et un yen plus faible ont aidé l’or, tandis que le calendrier de la fermeture du gouvernement américain reste indéfini, laissant le marché dans l’incertitude quant à l’impact final de la croissance négative sur l’économie américaine. id=""> La hausse des niveaux d’incertitude tend à alimenter la hausse du prix de l’or et nous voyons ce thème se reproduire, avec des échanges de métaux précieux autour de 4 000 $. La résistance attend autour de la barre des 4005 $. Les ordres de profit situés juste au-dessus du niveau de 4 000 $ peuvent potentiellement faire chuter les prix s’ils sont déclenchés. Au bas du côté, le support se situe à 3954 $, 3 925 $, et plus à l’extérieur à 3 874 $. La dynamique du marché due à la baisse des taux d’intérêt américains et à la fermeture gouvernementale en cours jouent toujours en faveur de l’or. Mais la tentation de prendre des bénéfices autour de 4 000 $ représente un risque potentiel à court terme. id="">Sur le marché pétrolier, l’augmentation modérée de la production de l’OPEP+ (de 137 000 bpj supplémentaires à partir de novembre) a limité la baisse du prix du brut. Cependant, le pétrole américain reste dans la moitié inférieure de la fourchette de prix d’environ 60 à 66 dollars dans laquelle il opère depuis juin. Le soutien léger se situe à 60,92 $, tandis que le soutien plus solide attend à 60,20 $, ce qui constitue un niveau clé si le brut souhaite rester négocié au-dessus de 60 $ le baril. En haut, la résistance est de 62,75 $.