Les tarifs Trump provoquant des troubles sur les marchés
Cette semaine, les tarifs de Trump sont passés d’une menace à une réalité dure, ce qui a laissé les marchés aux prises avec les retombées économiques potentielles. Ces conséquences et préoccupations incluent notamment un environnement de croissance plus difficile pour le secteur des entreprises, dans un contexte de marges bénéficiaires plus serrées et de questions sur la demande des consommateurs. Les tarifs américains de 25 % sur le Canada et le Mexique sont entrés en vigueur, tout comme les 10 % supplémentaires sur les produits importés chinois. Le Canada et la Chine ont déjà répondu avec des tarifs similaires contre les États-Unis (le Mexique devant annoncer sa réponse ce week-end). Ce que nous voyons est une version classique d’une guerre commerciale escaladante, mais le grand problème du point de vue de l’investissement est que nous ne savons pas où se trouve la ligne d’arrivée ni même à quoi ressemblera en ce qui concerne les niveaux finaux des tarifs douaniers.
Le Canada et le Mexique ne pourraient probablement pas soutenir une longue guerre commerciale avec les États-Unis sans entrer en récession, étant donné qu’ils dépendent davantage de la plus grande économie mondiale pour la croissance du PIB que les États-Unis ne le sont d’eux. Il y a des raisons pour qu’ils « viennent à la table des négociations » et le secrétaire américain au Commerce, Lutnick, l’a déjà dit concernant la possibilité d’un compromis. Ainsi, alors que les marchés sont actuellement dans un état de tumulte induit par les tarifs, il y a une marge de manœuvre pour un rebond si quelqu’un cligne des yeux dans la guerre commerciale qui est en cours. id="">L’indice du dollar (DXY) a généralement réagi positivement à la hausse des tensions commerciales, mais ce n’était pas le cas mardi. Le DXY est tombé sous le niveau de 106, signe que les inquiétudes grandissent quant aux implications de croissance à court et moyen terme pour la croissance des États-Unis issues des guerres tarifaires. Il reste à voir si cette réaction n’était qu’un coup de tête ou le début d’une nouvelle tendance quant à la manière dont le dollar américain réagit aux gros titres liés aux échanges. Il semble que les politiques économiques de Trump adoptent une vision à moyen et long terme, ce qui laisse la porte ouverte à une volatilité économique américaine croissante dans le « ici et maintenant » (c’est-à-dire douleur à court terme, gain à long terme). Cette approche politique laisse le dollar américain vulnérable, cependant un rebond de la monnaie pourrait survenir, étant donné que d’autres devises pourraient se déprécier en réponse ou en mesure de les barrières tarifaires plus strictes des États-Unis. id="">L’or a retrouvé son équilibre grâce à la baisse du dollar américain et aux drames tarifaires en cours. Les flux de refuges sûrs ont une fois de plus atteint ce métal précieux, les traders se sentant nerveux face aux perspectives de croissance internationale. Le support autour du niveau de 2830 $ est resté, ce qui a permis à un rebond de rebondir au-dessus du niveau de 2900 $. Une résistance à 2936 $ et 2956 $ devrait être compensée pour que l’or puisse à nouveau viser de nouveaux sommets historiques. Un soutien modéré attend à 2 891 $ en avance sur un soutien plus ferme à 2 865 $.
Le pétrole est sous pression face à la perspective que l’OPEP+ augmente la production comme prévu le mois prochain. Le contrat WTI (pétrole brut américain) commence mercredi autour du niveau de 67,65 $, ce qui est probablement inférieur à ce que l’OPEP+ souhaiterait voir si la production quotidienne commence à augmenter en avril. Il existe encore une possibilité qu’ils retardent l’augmentation de la production, cependant des membres du cartel comme l’Arabie saoudite et la Russie pourraient être enclins à augmenter l’offre en réponse aux appels du président Trump à baisser les prix du pétrole afin de renforcer les relations avec les États-Unis. C’est une combinaison d’augmentation de la production et de la suppression de la prime de risque sur le marché (sur l’attente d’un accord de paix dans la guerre russo-ukrainienne) qui freine les prix du pétrole. La fourchette de 65 à 70 dollars pour le pétrole américain semble être en jeu à court terme.
Bien que l’évolution des tarifs ait été le thème central sur les marchés, l’attention se tournera vers la situation du marché de l’emploi américain lorsque les données NFP (non-farm payrolls) seront publiées vendredi. Le consensus est que nous verrons environ 160 000 emplois créés aux États-Unis au cours du mois dernier, et nous attendrons toute révision des données antérieures afin de comprendre comment le marché du travail américain, si crucial, se comporte au début du second mandat de Trump.
