Droits de douane américains réciproques et données sur l’emploi américain à venir
La soi-disant « Journée de la Libération » du président Trump approche, et nous découvrirons bientôt les détails des tarifs réciproques que les États-Unis imposeront. La volatilité des marchés a augmenté au cours du dernier mois à l’approche des annonces très attendues des tarifs du 2 avril, et il a été difficile d’évaluer la sévérité ou non des tarifs réciproques qui entreront en vigueur le 3 avril. C’est parce que nous avons entendu divers indices de la Maison-Blanche, allant des tarifs probablement « cléments » mais aussi du fait qu’ils pourraient être appliqués à « tous les pays ». — Bientôt, nous saurons si les derniers tarifs de Trump sont de type « mesuré » ou « terre brûlée ».
Si les détails tarifaires sont plus restrictifs qu’on ne le craint (par exemple, s’ils ne s’appliquent pas à tous les pays et s’il existe d’autres exemptions), alors il y a une possibilité de rebond des actifs à risque. Mais si les tarifs sont de nature plus globale et appliqués à un niveau important au-delà de 20 %, cela n’atténuerait guère les craintes de croissance auxquelles les marchés financiers sont confrontés depuis une grande partie de l’année. id="">La difficulté pour les marchés financiers réside dans le fait de deviner si les mesures tarifaires seront utilisées comme un « juste » outil de négociation intermédiaire (dans le but d’amener les partenaires commerciaux des États-Unis à baisser leurs tarifs, puis les États-Unis feront de même), ou si ces mesures resteront en vigueur pour un avenir prévisible. Cet aspect incertitude et les implications de croissance probables d’une guerre commerciale prolongée et généralisée ont été des facteurs majeurs dans les mouvements des marchés financiers jusqu’à présent en 2025. id="">Une semaine de plus, et un nouveau record pour l’or – c’est un thème récurrent pour ce métal précieux cette année. L’or a été dans la tribune pour profiter de l’anxiété accrue des marchés concernant les tarifs. Et c’est ainsi que cela s’est déroulé dans le graphique cette semaine, avec un cours spot qui a dépassé 3100 $ et a atteint un sommet pour l’instant juste en dessous de 3150 $. Si le tarif du 2 avril est mitigé et moins sévère qu’on le craigne, l’or pourrait reculer. Mais il est difficile d’imaginer que l’histoire des tarifs s’efface de sitôt, donc l’or sera probablement toujours perçu comme un achat en cas de baisse. Les niveaux de support à surveiller lors de tout reculement sont à 3090 $, 3063 $ et au niveau psychologique de 3 000 $. Si les marchés deviennent plus instables et que les achats refuges augmentent, la résistance attend à 3 145 et 3 160 dollars.
La menace de sanctions secondaires sur le pétrole russe et la rhétorique croissante des États-Unis envers l’Iran ont réinjecté une certaine prime de risque dans le prix du pétrole. Le prix du WTI (US Crude) est sorti de la fourchette de 65-70 $ dans laquelle il évoluait (se négociant à 70,80 $ tôt mercredi). Le support est à 69,40 $, et la résistance à 72,35 $. Une prochaine réunion de l’OPEP+ (où des augmentations de l’offre devraient être annoncées) et la possibilité d’une amélioration des relations américano-russes représentent un risque pour le prix du pétrole, tandis que le soutien pourrait venir des craintes que les tarifs pourraient restreindre l’offre.
En regardant vers l’avenir, bien que les annonces des tarifs réciproques soient le grand événement de la semaine, nous avons également des chiffres sur les masses salariales non agricoles américaines à attendre vendredi, ce qui pourrait influencer les attentes concernant la politique de taux d’intérêt de la Fed. On s’attend à une croissance d’environ 140 000 emplois en mars, et tout échec à la baisse sur ce chiffre pourrait exercer une pression supplémentaire sur les rendements du dollar américain et des bons du Trésor.
