Baisser le yen donne un nouvel élan au dollar
Il ne manque pas de risque d’événement que les marchés financiers doivent gérer au cours des sept prochains jours, avec des données macroéconomiques américaines de premier plan prêtes à être publiées, puis l’élection américaine du 5 novembre. Dans les prochains jours, les données du PIB américain, les données PCE de base et les chiffres des emplois non agricoles (NFP) pourraient chacun avoir des implications sur les taux d’intérêt pour la Fed lors de leurs deux dernières réunions de l’année. Une lecture élevée sur le front de la croissance, de l’inflation ou de l’emploi pourrait susciter quelques doutes du marché quant à la volonté de la Fed de procéder à des baisses consécutives de taux en novembre et décembre.
Parmi ces trois données macroéconomiques clés, les données NFP ont probablement le plus de poids étant donné que la rhétorique récente de la Fed s’est concentrée sur les risques liés à un marché de l’emploi en ralentissement. D’un point de vue de l’appétit pour le risque, les marchés seraient heureux de voir un chiffre non trop élevé pour provoquer une pause des taux de la Fed, mais pas trop froid pour susciter des inquiétudes de récession. Les prévisions consensuelles indiquent que le NFP sera de 110 000, en baisse par rapport à 254 000 le mois précédent. id="">La faiblesse du yen s’est poursuivie après les élections japonaises (tenues le week-end dernier), le Parti libéral-démocrate (PLD) perdant sa majorité, créant ainsi une incertitude législative. La faiblesse du yen a cependant contribué à soutenir le Nikkei, la dévaluation de la devise ayant favorisé le secteur exportateur japonais. La Banque du Japon (BOJ) se réunit cette semaine, bien qu’aucun changement sur les taux ne soit attendu, et compte tenu du contexte politiquement incertain sur le front intérieur, il est difficile de les imaginer trop agressifs dans leurs perspectives. id=""> La baisse du yen a donné un nouvel élan au dollar cette semaine, le DXY (indice du dollar) tirant le meilleur parti des conditions pour avoir gagné environ 3,5 % ce mois-ci. Le passage de Trump au statut de favori pour l’élection américaine sur les marchés des paris a apporté un soutien au dollar vert et contribué à la hausse des rendements obligataires. Le DXY vient de reculer après ses sommets, ce qui a ouvert la porte à l’or pour enregistrer à nouveau de nouveaux sommets historiques.
Or a été vu en train de se négocier à 2774 $ pendant les heures de négociation asiatiques mercredi. Ce métal précieux semble encore envisager d’atteindre 2 800 $ à court terme et, avec une élection américaine à l’horizon, cela pourrait renforcer sa cause d’un point de vue d’incertitude. À l’inverse, le risque pour l’or cette semaine est que l’une des prochaines publications clés des macros américaines provoque une hausse du dollar américain et une baisse des anticipations de taux d’intérêt américains sur un battement de données à la hausse. Le support de l’or attend à 2729 $ lors des reculs. id="">La chute des prix du pétrole a donné un coup de pouce aux marchés actions, la baisse des prix de l’énergie favorisant l’appétit pour le risque. Le contrat WTI (pétrole brut américain) se négocie actuellement de 4 $ en dessous de sa fin la semaine dernière, la prime de risque ayant été retirée du prix après qu’Israël ait frappé des cibles non énergétiques en lien avec l’Iran. On pourrait avancer que le pétrole est actuellement sous-évalué, étant donné qu’un membre de l’OPEP (l’Iran) est impliqué dans un conflit actif et que les préoccupations d’approvisionnement pourraient donc être renouvelées à tout moment. Mais pour le moment du moins, les vendeurs maintiennent le prix sous pression, bien que cela puisse changer rapidement en cas de nouvelle escalade au Moyen-Orient.
