Les marchés sont sous surveillance des « accords commerciaux »
Les marchés mondiaux terminent le mois sur une base plus stable que cette première semaine frénétique d’avril, les tensions tarifaires ayant diminué. Après le « Jour de la Libération » (le 2 avril), l’indice S&P500 a chuté d’environ 10 % en seulement deux jours, avant que l’annonce des pauses tarifaires par l’administration Trump ne serve de catalyseur à un rebond. Et bien qu’il y ait eu de nombreux autres ralentissements en cours de route, notamment mais sans s’y limiter à Trump qui a ouvertement réfléchi à la position de Jerome Powell en tant que président de la Fed, le S&P est proche de son point de départ du mois (avec encore une session à faire pour le mois).
volatilité extrême induite par les tarifs d’avril est restée dans le bilan. Et bien qu’il y ait actuellement un optimisme quant à l’arrivée prochaine d’accords commerciaux et à des niveaux tarifaires bien inférieurs à ceux annoncés lors de la « Journée de la libération », tout progrès entre les États-Unis et la Chine est ce à quoi les actifs à risque seront le plus attentifs. De plus, toute absence prolongée d’accord américano-chinois pourrait rapidement faire remonter rapidement les inquiétudes de croissance mondiale. Essentiellement, les marchés sont désormais sous « surveillance des accords commerciaux », ce qui constitue le principal moteur du sentiment alors que nous allons d’avril à mai.
L’or oscille de part et d’autre de la barre des 3300 $ depuis une grande partie de la semaine écoulée, après avoir reculé de sa charge à 3500 $ (le 22 avril). Trump, Bessent (secrétaire au Trésor) et Lutnick (secrétaire au Commerce) se montrent tous très favorables à l’idée des prochains accords commerciaux, ce qui a poussé la demande de refuge à reculer du prix de l’or pour se modérer en conséquence. Le recul de l’or a été limité jusqu’à présent, les acheteurs restant intéressés par l’or lors de baisses. 3296 $ offre un certain soutien, avant qu’un niveau de support plus ferme ne soit attendu à 3275 $. En haut, la résistance immédiate est de 3346 $ devant 3372 $. Si des accords commerciaux commencent à émerger, cela pourrait ralentir la progression de l’or. Mais le style de politique de Trump maintient les marchés nerveux en 2025, ce qui signifie que l’or reste un actif privilégié pour couvrir les incertitudes géopolitiques.
La reprise du dollar américain depuis ses plus bas niveaux de 3 ans a également été un vent contraire pour l’or. Après être descendu sous le niveau 98 la semaine dernière, l’indice du dollar (DXY) s’est redressé pour se négocier à 99,25 (en début d’ouverture asiatique mercredi). Tout comme l’or, la direction à court terme du dollar américain pourrait dépendre de l’accord commercial, le cas échéant, qui sera prévu dans les semaines à venir, les accords étant probablement positifs pour le dollar américain et négatifs pour l’or, si les tendances récentes se confirment. Pour le DXY, les niveaux de support à surveiller cette semaine sont à 98,76 et 98,30, tandis que la résistance est à 99,65, ce qui, s’il est surmonté, ouvrirait la porte à une éventuelle remontée vers le niveau 100. id="">Le pétrole est de nouveau sous pression, l’OPEP envisageant apparemment une nouvelle augmentation de la production. La perspective d’une offre accrue fait baisser le prix du brut. Le prix du WTI (pétrole brut américain) a chuté d’environ 2,5 % mardi, tandis que l’apaisement des tensions géopolitiques (comme l’annonce par la Russie d’un cessez-le-feu de 72 heures dans son conflit avec l’Ukraine autour de la Victoire) a réduit une certaine prime de risque au prix. Le marché pétrolier oscille encore beaucoup sur les gros titres commerciaux et géopolitiques, et à ce titre, les perspectives à court terme restent neutres. Les niveaux à surveiller sont le support à 59,40 $ et 58,70 $, tandis que la résistance est à 61,30 $ avant un test plus sévère à 62,65 $.
En plus de la recherche d’éventuels accords commerciaux américains, une série de données économiques clés sont publiées cette semaine, en tête du PIB américain et de l’indice des prix PCE sous-jacents (tous deux prévus mercredi), avant les emplois non agricoles (NFP) vendredi, ce qui nous donnera un aperçu de la performance du marché du travail américain face aux préoccupations liées à la croissance. Ainsi, il y aura de nombreuses données à examiner d’ici la fin de la semaine en vue de la trajectoire potentielle des taux d’intérêt de la Fed au second semestre 2025.
