Jackson Hole à l’horizon
Les rencontres Trump-Zelensky cette semaine ont offert un contraste marqué avec la bagarre qui a eu lieu entre les deux en février dernier. Suite à la rencontre Trump-Poutine en Alaska la semaine dernière, les rencontres entre les dirigeants américain, ukrainien et européen cette semaine semblaient avoir permis de maintenir un plan de paix potentiel sur la bonne voie. Cette perspective d’une réduction des tensions géopolitiques et d’un possible allègement des sanctions russes se reflète dans les mouvements des prix des matières premières qui ont positionné, bien que pas totalement, un scénario où un accord de paix franchira la ligne.
Il subsiste encore des obstacles, comme à quoi ressemblerait, s’il y en a une, une force de maintien de la paix en Ukraine et si la Russie accepterait. Une rencontre Poutine-Zelenski semble être la prochaine étape sur la voie de la paix, suivie d’une rencontre trilatérale avec Trump si tout se passe bien. Mais cela reste un grand « si », compte tenu de l’histoire qui existe entre les dirigeants russe et ukrainien.
L’activité sur le prix de l’or a été freinée par ce qui semble avoir été une réunion constructive à la Maison-Blanche entre Trump, Zelensky et les dirigeants européens. Avec une éventuelle rencontre Trump-Poutine-Zelenski en préparation, la demande de refuge sûr est contenue. Cependant, les baisses de taux anticipées de la Fed, qui pourraient commencer le mois prochain, pourraient limiter l’ampleur de tout risque de baisse immédiate. Les perspectives à long terme restent haussières pour ce métal précieux ; Cependant, la diminution des tensions géopolitiques signifie que l’or pourrait devoir davantage compter sur des taux d’intérêt plus bas pour obtenir des gains plutôt que sur la demande de refuges. Les niveaux à surveiller incluent un soutien à 3298, suivi d’un soutien plus sévère à 3268 $. Une résistance à 3340 $, 3 358 $ et une résistance plus modérée à 3390 $ devraient être éliminées avant que l’or puisse récupérer 3 400 $.
Les menaces de sanctions secondaires ne soutiennent que marginalement le pétrole pour le moment, mais si un accord de paix Russie-Ukraine devait être levé des sanctions russes, les tarifs secondaires seraient probablement mis de côté et le pétrole russe reviendra sur le marché en plus grand nombre. Bien que ce ne soit pas une science exacte pour calculer les chiffres, si les sanctions russes devaient être levées, il pourrait y avoir jusqu’à environ un million de barils par jour de pétrole russe revenant sur le marché. Cependant, si un accord de paix devient difficile à réaliser et si les sanctions contre la Russie restent en vigueur, un rebond des prix de l’énergie, comme le pétrole, pourrait se manifester. Beaucoup dépendra aussi des délais en place quant à la rapidité avec laquelle le prix du pétrole s’ajustera dans ce scénario. Mais avec les négociations de paix en cours, la perspective d’une plus grande offre sur les marchés maintient les prix du pétrole à baisser pour l’instant. id="">En change, l’indice du dollar (DXY) est désormais de nouveau au-dessus de la poignée 98. Le dollar semble bénéficier de la possibilité d’assouplir les sanctions contre des pays comme la Russie et de sanctions secondaires contre l’Inde. Il est probablement juste de dire que l’utilisation de la monnaie américaine comme arme financière et les guerres commerciales n’ont pas fait de faveur au « dollar » (du moins aux yeux des pays BRICS), donc toute tentative de réduire les tensions géopolitiques pourrait donc continuer à donner un coup de pouce au dollar américain. Cependant, le potentiel de hausse du dollar américain pourrait être plafonné, le FOMC devant réduire les taux d’intérêt le mois prochain. Ce qui nous amène au prochain événement clé de cette semaine.
Le Symposium de Jackson Hole se présente comme l’événement phare de la semaine, alors que nous attendons de voir si Jerome Powell est devenu plus conciliant sur le front de la politique monétaire. Ce mois-ci, nous avons vu des données montrant que le marché du travail américain semble plus critique que prévu (en raison de révisions à la baisse des données antérieures et du faible chiffre NFP de juillet lui-même), tandis que l’inflation s’est globalement comportée (restant à 2,7 % sur une base annuelle).
Le symposium de la banque centrale à Jackson Hole (dans le Wyoming, États-Unis) est traditionnellement le lieu où le président de la Fed peut montrer en quoi il penche en ce qui concerne les taux d’intérêt, et avec des attentes élevées dans les milieux des marchés financiers quant à une baisse des taux de la Fed le mois prochain, il pourrait y avoir de la déception si Jerome Powell ne s’engage pas davantage dans le camp accommodant lors de son discours.
