L’absence d’action tarifaire immédiate poursuit les actifs à risque, la BOJ se réunit à la suite
premier jour de retour du président Trump dans le Bureau ovale a certainement tenu les investisseurs en alerte, avec une série d’ordres présidentiels et de commentaires sur les fluctuations du marché des tarifs douanaires. Après ce qui fut un jour d’investiture frénétique, le résultat net fut que, bien que les tarifs aient été mentionnés à plusieurs reprises par le nouveau président, il n’y eut pas de mesure ferme pour mettre en place de nouveaux tarifs dès le premier jour. Trump a cependant évoqué son idée d’imposer des tarifs de 25 % sur le Canada et le Mexique à partir du 1er février, ce qui a brièvement fait grimper le dollar américain.
Cependant, la conclusion générale était que Trump semblait adopter une approche plus mesurée des nouveaux tarifs que ce qui avait été observé lors de la campagne électorale. Cette tactique apparemment plus réfléchie concernant les tarifs a eu pour effet de réduire le niveau d’anxiété des investisseurs, et les actifs à risque ont réagi en conséquence. Les actions américaines ont connu une bonne journée de gains après le premier jour de retour de Trump au pouvoir. id=""> Mais bien que la mise en œuvre des tarifs n’ait pas été une priorité pour le Président, l’histoire de la manière dont le commerce international va se concrétiser est loin d’être terminée, le mot en 't' (c’est-à-dire les tarifs) restant probablement un point de friction potentiel pour les investisseurs. En particulier avec les discussions sur la création d’un External Revenue Service par la nouvelle administration américaine (pour compléter l’Internal Revenue Service existant). Mais au minimum, le fait qu’aucune nouvelle taxe de douane radicale n’ait été introduite le jour de l’investiture donne à l’idée le temps de respirer et permet aux négociations de se dérouler en coulisses. Cela augmente les chances que les États-Unis et leurs partenaires commerciaux parviennent à un niveau d’arrangement ou de tarif plus acceptable pour les marchés financiers et pouvant entraîner moins de volatilité. Voyons voir.
En devise, l’indice du dollar subit une pression de vente en raison du manque d’action sur les nouveaux tarifs par le nouveau président américain. Après une forte période de remontée débutée en octobre 2024, le dollar américain a chuté dans ses profits, l’indice du dollar se négociant désormais juste en dessous du niveau de 108. Les écarts de rendement favorisent toujours le dollar américain, ce qui pourrait limiter l’ampleur de la faiblesse du dollar à court terme. id="">L’or a connu une bonne semaine jusqu’à présent, le métal précieux profitant du dollar américain plus faible. Négocié à 2744 $ (aux premières heures de négociation mercredi), une résistance modérée attend à 2760 $ puis à 2782 $, une dépassement ouvrant la porte à l’or pour tenter de dépasser son plus haut historique de 2790 $ et préparerait une possible course au niveau de 3 000 $. Le support attend à 2700 $ et 2683 $. L’incertitude persistante autour du commerce international et les préoccupations inflationnistes persistantes maintiennent l’or en faveur des investisseurs. Cependant, tout rebond du dollar américain pourrait ralentir l’élan de l’or.
Cependant, une hausse des taux par la BOJ cette fois-ci pourrait ne pas créer le même niveau de volatilité. Les rendements américains sont plus élevés aujourd’hui que la dernière fois (environ 4,6 % maintenant sur l’obligation à 10 ans contre 4,1 % en juillet dernier), ce qui incite les traders à se défaire immédiatement du carry trade. De plus, la dernière fois que la BOJ a baissé les taux, cela coïncidait avec un faible rapport sur l’emploi américain qui exagérait les mouvements du marché. Alors que cette fois, le dernier rapport américain sur les emplois non agricoles (NFP) était solide (256 000 pour décembre). id="">Donc, bien qu’il soit possible qu’une hausse des taux de la BOJ puisse à nouveau déclencher une certaine volatilité sur les marchés, notamment si elle s’accompagne d’une vision plus agressive de la politique monétaire, des rendements américains plus élevés (en raison d’un FOMC moins accommodant que la dernière fois) pourraient atténuer l’impact de toute action des taux d’intérêt de la BOJ cette semaine. La BOJ souhaitera alléger la pression sur le yen (pour réduire les effets de l’inflation importée), mais en même temps, elle ne voudra pas ébranler les marchés mondiaux avec un signal trop belliciste ni voir une répétition de la déroute du Nikkei. Ainsi, le message de la BOJ pourrait être plus nuancé cette fois-ci si l’on assiste à une hausse des taux.
