تأخير التعرفة الجمركية يزيد من شهية المخاطر
ليس للمرة الأولى، أعطى تأخير الرسوم الجمركية استراحة للأصول المخاطرة، مع وضع المستثمرين ثقتهم في إمكانية التوصل إلى صفقة من نوع ما خلال فترة التوقف. لقد رأينا هذه القصة من قبل بين الولايات المتحدة والصين، بالإضافة إلى العديد من الدول الأخرى التي فرضت تعريفات جمركية في يوم التحرير (أي 2 أبريل).
أحدث نسخة من تخفيف التوقف الجمركي للسوق تأتي بعد خلاف ترامب مع الاتحاد الأوروبي (الاتحاد الأوروبي، حيث هدد بفرض رسوم جمركية بنسبة 50٪ في نهاية الأسبوع الماضي) قبل أن يغير رأسه بسرعة ويؤجل الأعمال التجارية حتى يوليو. هذا التأخير في فرض الرسوم الجمركية واستعداد الاتحاد الأوروبي المتجدد على ما يبدو للجلوس على طاولة المفاوضات يبقيان الباب مفتوحا لاتفاق محتمل (عند مستويات تعريفية أقل من علامة 50٪)، مما أدى إلى ارتفاع أسهم وول ستريت (يوم الثلاثاء، بعد استئناف السباق بعد عطلة نهاية أسبوع يوم الذكرى الطويل). id="">بينما أدت توقفات ترامب المختلفة في فرض الرسوم الجمركية إلى تهدئة أعصاب السوق، يبقى الحقيقة أن قائمة الدول التي أبرم ترامب معها اتفاقيات تجارية حتى الآن لا تزال قصيرة (بما في ذلك مع المملكة المتحدة والهند فيما يتعلق بخفض الرسوم الجمركية على بعض الواردات الأمريكية). لذلك، لا يزال التصعيد المجدد على جبهة التجارة تهديدا مستمرا في غياب القلم المكتوب على اتفاقيات تجارية جديدة.
تراجع الدولار الأمريكي عن أدنى مستوياته بفضل التوقف الجمركي الأخير وقراءة تحسن في معنويات المستهلكين الأمريكية (صدرت يوم الثلاثاء في الولايات المتحدة). ومع ذلك، كان ارتداد الدولار معتدلا وليس ضخما، ويرجع ذلك في الغالب إلى المستثمرين الذين لا يزالون حذرين من العجز المالي الكبير ومشاكل الديون التي تواجه الولايات المتحدة. كما يخدم في كبح قيمة الدولار الأمريكي توقع بأن مسؤولي التجارة الأمريكيين (بما فيهم ترامب نفسه) يفضلون رؤية عملة أمريكية أضعف للمساعدة في تعزيز تنافسية التجارة. id="">مؤشر الدولار (DXY) لا يزال مثبتا تحت مستوى 100 في الوقت الحالي، مع مقاومة عند 99.95 ومرة أخرى عند 101.10. الدعم يقع أسفل أدنى مستوياتها الأخيرة عند 98.60. بعيدا عن العناوين المتعلقة بالرسوم الجمركية، سيكون العامل الآخر الذي يؤثر على الدولار هو توقعات سعر الفائدة، وستظهر هذه التوقعات هذا الأسبوع عندما يصدر مؤشر أسعار PCE الأساسي الأمريكي (مقياس التضخم المفضل للاحتياطي الفيدرالي) (يوم الجمعة). إذا حدث حدث مفاجأة صعودية، فقد يؤدي ذلك إلى تأخير التوقعات بشأن موعد خفض الاحتياطي الفيدرالي التالي لأسعار الفائدة، وهو ما سيكون داعما للدولار من منظور العائد. id="">الذهب تراجع عن أعلى مستوياته لهذا الأسبوع. أدى الدفع الطفيف للارتفاع في الدولار الأمريكي إلى جانب شعور المستثمرين براحة أكبر تجاه مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى تقليل الطلب على الأصول الآمنة على الأقل في الوقت الحالي. وقد شهد هذا انخفاض الذهب من مستويات حوالي 3360 دولار إلى 3285 دولار، قبل أن يتعافى إلى 3300 دولار. الدعم عند 3280 دولار تم الاحتفاظ به خلال الهبوط الأخير، وتحت هذا الدعم الرئيسي الآخر عند 3250 دولار، والذي إذا انكسر قد يفتح انزلاق أكبر للذهب نحو مستوى الدعم النزيه التالي عند 3186 دولار. لذا، إذا كان الذهب يطمح للدفع نحو 3400 دولار على المدى القريب، فقد يحتاج الدعم في نطاق 3250-3280 دولارا إلى الاستمرار في الحفاظ على الخط.
في أماكن أخرى، فإن احتمال زيادة الإنتاج من أوبك+ هو عامل معيق لسعر النفط. أسواق الطاقة مستعدة لأن يزيد الكارتل من العرض في يونيو، وقد يكون هناك المزيد في الطريق في يوليو، مما قد يبقي الأسعار تحت الضغط. ومع ذلك، قد يستجيب النفط بشكل إيجابي في الأسابيع والأشهر القادمة إذا حدث تقدم في اتفاقيات التجارة أو تصاعد التوترات الأمريكية مع إيران. في الوقت الحالي، يتداول النفط الخام الأمريكي عند 61.18 دولار، مع دعم عند 60.10 دولار ومقاومة عند 61.65 دولار. id="">بالإضافة إلى صدور مؤشر أسعار PCE الأساسي الأمريكي هذا الأسبوع، الحدث الكبير الآخر هو نتيجة أرباح Nvidia (المقررة بعد إغلاق السوق الأمريكي يوم الأربعاء). من المتوقع أن تشكل أرباح نفيديا معنويات السوق وسط التوترات التجارية العالمية السائدة والمخاوف المالية الأمريكية. قد تعزز توقعات عملاق التكنولوجيا بشأن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي ونمو مراكز البيانات المزاج الإيجابي الحالي أو تنفجره إذا تراجعت التوقعات.
