بيانات NFP تصدر قائمة المؤشرات الاقتصادية هذا الأسبوع
بيانات الوظائف الأمريكية تحتل التصنيف الاقتصادي الرئيسي هذا الأسبوع، مع إصدار أرقام الرواتب غير الزراعية المؤجلة في يناير اليوم. الإجماع يتوقع إضافة حوالي 60 ألف إلى 80 ألف وظيفة الشهر الماضي، وهو ما يمثل صورة توظيف متواضعة وإن لم تكن مميزة. كما هو الحال الآن، لا نتوقع تخفيض سعر الفائدة الأمريكي مرة أخرى حتى منتصف العام تقريبا، ومن المرجح أن تحتاج أرقام الوظائف إلى الانخفاض—أو حتى التحول إلى سلبية—لدفع الجدول الزمني المحتمل لخفض سعر الفائدة.
كانت أحدث أرقام مبيعات التجزئة الأمريكية ثابتة وأخفقت التقديرات، مما خفف الحماس تجاه الأسهم وخفض عوائد سندات الخزانة. سيتم أيضا إصدار أرقام التضخم هذا الجمعة، مع توقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلك ارتفاعا بنسبة 0.3٪ للشهر السابق. لذا بين بيانات النفقات غير الربحية ومؤشر أسعار المستهلك هذا الأسبوع، يجب أن نحصل على قراءة أوضح حول ما إذا كان يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يهتم أكثر بالوظائف أم التضخم ضمن تفويضه المزدوج.
في سوق العملات، فقد الدولار (كما يقاس بمؤشر الدولار أو DXY) هذا الأسبوع، مع بيانات اقتصادية أقل وعوائد سندات الخزانة التي خففت من قوة الدولار الأمريكي. سعر الدولار الأمريكي/الين ينخفض (انخفض بنسبة 1.8٪ خلال الأيام الخمسة الماضية)، مع حصول العملة اليابانية على دفعة من تصريحات متشددة من المسؤولين النقديين. لقد دعم تهديد التدخل، والتوقعات بأن التحفيز الاقتصادي قد يؤدي إلى التضخم وزيادة إضافية من بنك اليابان في أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، الين ومنحت الدولار الأمريكي/الين مجالا للتنفس تحت علامة 160 — وهو ما يبدو خطا غير رسمي للسلطات النقدية.
كان من المفترض أن يكون انخفاض مستوى الدولار خبرا جيدا للذهب، مع تساوي الأمور، لكن المعدن الثمين انخفض في الساعات الأربع والعشرين الماضية. مع عودة الذهب فوق 5,000 دولار، بدأت تحركات لجني الأرباح والتوحيد قبل إصدار NFP. إذا شهدنا انخفاض في سعر عدم الفائدة (مثل أقل من 50 ألف)، فقد يضغط ذلك على الدولار الأمريكي ويفتح الباب أمام الذهب لمواصلة جهود تعافيه. مستوى المقاومة الفوري الذي يجب مراقبته هو حوالي 5,080 دولار، والذي إذا انكسر قد يؤدي إلى تحرك الذهب نحو المقاومة عند 5,120 دولار. الدعم ينتظر عند 4,990 دولار، قبل دعم أقوى عند 4,760 دولار. في الوقت الحالي، الارتفاع مفضل للذهب بالنظر إلى التوقعات الكلية والجيوسياسية. لكن البيع التاريخي الأخير في نهاية يناير وبداية فبراير ترك أثرا، حيث لم يعد المعدن الثمين يبدو منيعا ضد صدمات السوق كما كان في السابق.
تداولت أسعار النفط هذا الأسبوع في نطاق متقلب، حيث ظل سعر خام برنت حوالي 68.90 دولارا، 69.20 دولارا للبرميل، ومؤشر WTI بالقرب من 64.00 دولار إلى 64.20 دولار، مما يعكس صراعا دقيقا بين ضغوط فائض العرض المستمر والمخاطر الجيوسياسية المتراكمة. على الجانب الهابط، لا يزال الفائض العالمي المتوقع 2 إلى 4 مليون برميل يوميا في عام 2026 - مدفوعا بإنتاج غير أوبك من الولايات المتحدة والبرازيل وغيانا وكندا - في التأثير الكبير، مما يزيد من حدة نمو الطلب في ظل تباطؤ الاقتصاد الصيني وزيادة المخزون. ومع ذلك، فإن علاوة المخاطر المستمرة تحافظ على حد أدنى من الأسعار، مدفوعة بتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران (بما في ذلك الحوادث البحرية في الخليج، والعقوبات على تجارة النفط الإيرانية، وتحذيرات للسفن بالقرب من مضيق هرمز)، والتي قد ترتفع بشكل حاد في النفط إذا اندلع صراع أو ظهرت اضطرابات في الإمدادات. هذا المزيج المتقلب يترك الأسواق متوترة—حيث يرفع فائض العرض سقف للارتفاع، لكن أي تصاعد جيوسياسي قد يؤدي إلى ارتفاع سريع، مما يجعل الاتجاه قصير الأجل حساسا للغاية لعناوين واشنطن وطهران.
بالنظر إلى المستقبل — كما ذكر، ستأخذ الأسواق المالية إشاراتها الاقتصادية من بيانات النفقات غير الربحية ومؤشر أسعار المستهلك الأمريكية، بينما يستمر موسم الأرباح في الولايات المتحدة. حتى الآن، حقق القطاع المؤسسي نتائج جيدة إلى حد ما، لكن المستثمرين سيواصلون التدقيق الدقيق في خطط الإنفاق الرأسمالي مقابل العوائد المتوقعة على الاستثمار، خاصة في مجال الذكاء الاصطناعي نظرا لارتفاع تقييمات الأسهم.
