ارتفاع الدولار الأمريكي بسبب مخاوف التضخم
شهد الدولار الأمريكي فرصة جديدة للحياة هذا الأسبوع، حيث ارتفع مؤشر DXY مرة أخرى إلى مستوى 99 مع تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. كان التوتر الجيوسياسي مرة أخرى بمثابة نقطة جذب قوية لتدفقات الملاذ الآمن إلى العملة الاحتياطية العالمية، في حين قدمت مخاوف التضخم وقودًا إضافيًا.
كانت أسعار النفط هي المحفز الفوري، حيث تتساءل الأسواق الآن عما إذا كانت تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة في منتصف العام لا تزال واقعية. ستؤدي دورة التيسير المتأخرة أو الضحلة إلى إبقاء العوائد الحقيقية مرتفعة، مما يوفر دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي. كان خطر انقطاع الإمدادات عبر مضيق هرمز، في حين يؤثر على الأصول ذات المخاطر العالية، مفيدًا للدولار الآن في ظل وجود أسئلة جادة حول مدى الحذر الذي يمكن أن يتحمله الاحتياطي الفيدرالي إذا قام التضخم بتحرك سريع نحو الأعلى استجابةً للصراع في الشرق الأوسط.
وقد أدى ارتفاع أسعار النفط الخام إلى إعادة إشعال المخاوف بشأن تكاليف الطاقة التي تغذي النقل والتصنيع وأسعار المستهلك - وهي المجالات ذاتها التي أبقت التضخم الأساسي عنيدًا. نظرًا لأن شحنات النفط عبر مضيق هرمز تمثل ما يقرب من 20٪ من إمدادات النفط الخام العالمية، ومع كون الصين سوق التصدير الرئيسي لإيران، فإن مخاوف نقص النفط وتأثيرات النمو الاقتصادي قد وجهت ضربة للأصول الخطرة.
أدى عرض ترامب للدعم البحري الأمريكي للشحنات عبر المضيق ودعم التأمين إلى خفض أسعار النفط الخام من أعلى مستوياتها بين عشية وضحاها، ولكن مع استهداف البنية التحتية للطاقة في الشرق الأوسط، من المتوقع أن يستمر التحيز الصعودي في أسعار النفط في غياب أي تصعيد للصراع.
مر الذهب بأسبوع محبط، حيث وقع في لعبة شد الحبل بين الطلب المتجدد كملاذ آمن والدولار الأمريكي العنيد الذي يرفض الاستسلام. مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط - مع وقوع حوادث بحرية جديدة بين الولايات المتحدة وإيران في الخليج والتحذيرات حول مضيق هرموز - تحول المستثمرون مرة أخرى إلى الذهب كوسيلة تحوط كلاسيكية ضد المخاطر الجيوسياسية. أدى ارتفاع الدولار إلى تقليص تقدم الذهب، مع إعاقة المعدن الثمين بسبب توقعات أسعار الفائدة الأمريكية الغامضة الآن.
ولكن مع استمرار الصراع، وترك المتداولين أسئلة لم تتم الإجابة عليها بعد حول نطاق الصراع ومدته، يجب أن يكون الذهب قادرًا على الاستمرار في العثور على مشترين بحثًا عن أصول اللعب الدفاعي. تقدم الباحثون عن الصفقات للحصول على الذهب اليوم بعد انخفاض أسعاره بين عشية وضحاها حيث تتجه الأسعار الآن مرة أخرى نحو الشمال. تشمل المستويات التي يجب مراقبتها الدعم عند 4975 دولارًا، مع مقاومة حول 5350 دولارًا.
انخفضت الأسهم هذا الأسبوع حيث أدى الصراع المتصاعد بين الولايات المتحدة وإيران إلى ضخ جرعة جديدة من المخاطر الجيوسياسية في سوق حذر بالفعل. تحملت الأسهم، وخاصة الأسماء الموجهة نحو النمو في مجال التكنولوجيا والسلطة التقديرية للمستهلكين، العبء الأكبر مع تحول المستثمرين نحو الملاذات الآمنة مثل الدولار الأمريكي. وتبخرت الرغبة في المخاطرة حيث طغت العناوين الرئيسية من الخليج على الأرباح القوية. كان خطر انقطاع الإمدادات عبر مضيق هرمز كافياً لتحويل المشاعر الدفاعية. تكره الأسواق عدم اليقين، وهذا الصراع يحقق ذلك بشكل كبير.
وبالنظر إلى المستقبل، من المقرر صدور بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية (NFP) يوم الجمعة، والتي عادة ما تكون الحدث الأبرز للأسواق، ولكنها قد تلعب دورًا خلفيًا في الصراع المحتدم في الشرق الأوسط. ومع ذلك، إذا حصلنا على مفاجأة صعودية أخرى بأكثر من 100 ألف، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة الشكوك حول قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة. ويمكن أن تؤدي القراءة الضعيفة بشكل خاص إلى تفاقم مخاوف النمو والركود التضخمي، حيث يشعر المتداولون بالفعل بالقلق. تشير التوقعات الإجماعية إلى رقم NFP عند +60 ألفًا لشهر فبراير عندما يتم إصداره يوم الجمعة. ومع ذلك، ستكون العناوين الرئيسية للحرب هي المحدد الأكبر للأصول ذات المخاطر، حيث من المرجح أن يؤدي أي خفض للتصعيد إلى انتعاش، في حين أن أي تصعيد أو توسيع للصراع من المرجح أن يؤدي إلى مزيد من الاضطرابات في السوق.
