التضخم الضعيف في منطقة اليورو يرفع احتمالات تخفيضات إضافية من البنك المركزي الأوروبي

تضخم منطقة اليورو لشهر مايو أظهر انخفاضا إلى 1.9٪ من خلال تقدير سريع، وهو أقل من الرقم المتوقع 2٪ وقراءة التضخم السابقة البالغة 2.2٪. بينما من المحتمل ألا تغير نسبة أسعار المستهلك تحت 2٪ الحسابات كثيرا في اجتماع البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع، حيث من المتوقع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، إلا أنها تزيد من احتمال حدوث تخفيضين آخرين بين الآن ونهاية العام (مما سيترك سعر الفائدة القياسي للاتحاد الأوروبي عند 1.5٪). id="">ما إذا كنا سنحصل على تخفيض أو اثنين إضافيين من البنك المركزي الأوروبي (بعد خفض مفترض هذا الأسبوع) قد يعتمد على مدى إنتاجية أو عدم إنتاجية مفاوضات التجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة بين الآن وموعد 9 يوليو. ومع ذلك، إذا استمر التضخم في منطقة اليورو في الاتجاه المنخفض عند المعدل الحالي، فإن المزيد من تخفيف السياسة النقدية من قبل البنك المركزي الأوروبي قد يترك اليورو عرضة لاحتمال ارتداد الدولار الناتج عن العائد إذا كان الاحتياطي الفيدرالي أقل حدة في تخفيف الفائدة. id="">فيما يتعلق بالدولار الأمريكي†̄، شهد مؤشر الدولار (DXY) تحولا طفيفا بعد تراجعه نحو 98.50 في وقت سابق من هذا الأسبوع. أظهرت بيانات الوظائف الشاغرة في JOLTS الأمريكية لشهر أبريل أقوى من المتوقع أن سوق العمل كان يحافظ على تحسن مما كان متوقعا رغم المخاوف المستمرة بشأن الرسوم الجمركية. هذا الجزء من البيانات الكلية إلى جانب التضخم الأضعف في الاتحاد الأوروبي دفع مؤشر DXY للعودة إلى فوق 99.20. يجب إزالة المقاومة عند 99.54 قبل أي احتمال للعودة نحو مستوى 100. لكن مع عدم سير المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين بسلاسة (ربما يتغير هذا إذا أجرى الرئيس ترامب وشي مكالمة هاتفية ممتعة)، وتضاعف الرسوم الجمركية الأمريكية على الصلب والألمنيوم إلى 50٪، يظل الدولار الأمريكي عرضة للشعور السلبي السائد تجاه الأصول الأمريكية.

الذهب" تراجع من قمته استجابة لانتدادة الدولار. أدت التوترات الجيوسياسية وتصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى اقتراب الذهب من 3400 دولار (حيث بلغ الحد الأقصى عند حوالي 3392 دولار)، ومع ذلك فإن بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية الأقوى في شكل بيانات JOLTS إلى جانب تحول الدولار الأمريكي تسببت في تراجع معتدل للذهب. كان السعر يتداول حوالي 3356 دولار في بداية ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء، مع وجود مقاومة عند 3390 دولار كحاجز لاحتمال تجاوز 3400 دولار للمعدن الثمين. الدعم ينتظر عند 3328 دولار و3300 دولار. إلى أين يتجه الذهب من هنا سيعتمد على نوع عناوين التداول التي نراه (مرة أخرى، مع احتمال تأثير قرار ترامب وشي على مشاعر السوق) ومدى مرونة بيانات الوظائف الأمريكية. إذا رأينا أرقام سوق العمل الأمريكية القوية عند صدور بيانات ADP (أي بيانات الوظائف في القطاع الخاص في الولايات المتحدة) وNFP (NFP)، فقد يكون الدولار الأمريكي في مواجهة ارتفاع أكبر قد يؤدي إلى انخفاض الذهب.

النفط" في ازدياد هذا الأسبوع. ارتفع سعر النفط الأمريكي إلى أكثر من 63 دولارا، حيث كانت هجمات أوكرانيا على المطارات الروسية علامة على التصعيد وتزيد من مخاوف الإمدادات. وفي الوقت نفسه، أدى نقص التقدم بين الولايات المتحدة وإيران بشأن المحادثات النووية إلى تقليل فرص دخول المزيد من إمدادات النفط الخام الإيراني إلى السوق، مما دعم السعر. كما أعلنت أوبك+ أنها ستزيد الإنتاج مرة أخرى في يوليو؛ ومع ذلك، كان حجم الزيادة ضمن تقديرات السوق، مما لم يخلق أي دفع للانخفاض في سعر الخام. بالنسبة للنفط الخام الأمريكي، الدعم عند 62.10 دولار، 61.30 دولار و59.90 دولار، مع مقاومة عند 63.50 دولار و64.10 دولار. علاوة المخاطر الناتجة عن الصراعات الجيوسياسية هي حاليا أساس سعر النفط الخام رغم عدم اليقين الاقتصادي بشأن صورة الطلب العالمي على الطاقة (ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الرسوم الجمركية الأمريكية).