الأسواق المالية أصبحت أكثر تكيفا مع الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب
الأسواق المالية أصبحت أكثر تكيفا مع سياسات ترامب في الرسوم الجمركية، حيث تظهر قلقا أقل من نوبات ترامب الأخيرة في التعريفات الجمركية مقارنة بقبل. يمكن تفسير هذا على أنه انتصار لترامب، إذ قد يكون علامة على قبول أن الرسوم الجمركية الأعلى من الجانب الأمريكي أصبحت الآن جزءا من القاعدة. هذا الأسبوع، أعلن ترامب عن رسوم جمركية بنسبة 30٪ على المكسيك والاتحاد الأوروبي (الاتحاد الأوروبي)، ومرة أخرى تجاهلت الأسواق الخبر، في حين أن إعلانا مشابها صدر في وقت سابق من العام ربما كان سيدفع الأسواق إلى حالة من الانهيار.
لماذا رد فعل السوق الهادئ نسبيا؟ أبقت المواعيد النهائية المؤجلة لفرض الرسوم الجمركية المستثمرين متفائلين في إمكانية وصول مستويات تعرفة أقل في السابق. وأظهرت بيانات ميزان التجارة والناتج المحلي الإجمالي القوي للصين هذا الأسبوع أن الدول تتجاوز حالة عدم اليقين المتعلقة بالرسوم الجمركية بشكل أفضل مما كان يخشى. طالما استمرت مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة والصين على المسار الصحيح، قد يستمر المستثمرون في استيعاب إعلانات الرسوم الجمركية الأخرى بضجة محدودة. بعبارة أخرى، فإن احتمال اتفاق تجاري أوسع بين الولايات المتحدة والصين يحافظ على تماسك شهية المخاطر. لكن أي مؤشرات على أن المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين قد تعطل قد تؤدي إلى عودة واسعة النطاق لتجنب المخاطر،
أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أن التضخم الرئيسي والأساسي قد ارتفع بالفعل، مما من المرجح أن يثني الاحتياطي الفيدرالي عن العبث بأسعار الفائدة على الأقل خلال الأشهر القليلة القادمة. وربما أكثر، حسب اتجاه مؤشر أسعار المستهلك في الإصدارات القادمة. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك من 2.4٪ إلى 2.7٪ في يونيو، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري من 0.1٪ إلى 0.2٪ (رغم أنه أقل من التقدير المتفق عليه بارتفاع 0.3٪).
بينما التضخم الأمريكي ليس في حالة انطلاق ردود فعل على سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية (على الأقل ليس بعد)، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك، سيكون الاحتياطي الفيدرالي أكثر ميلا للجلوس مكتوف الأيدي بشأن أسعار الفائدة التي أدت إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة مع اتباع الدولار الأمريكي. عاد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.5٪، بينما واصل الدولار جهوده للتعافي من أدنى مستوياته في أوائل يوليو. بعد أن انخفض مؤشر الدولار (DXY) إلى 96.50 في بداية الشهر، ارتفع إلى 98.50، مع مساهمة بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الحفاظ على ميزة العائد للدولار الأمريكي. id="">على الرغم من تصاعد التوترات الجمركية مرة أخرى هذا الأسبوع، فإن التحرك المرتفع للدولار الأمريكي وعوائد السندات استجابة لبيانات مؤشر أسعار المستهلك أضعف من تأثير سعر الذهب. إعلانات الرئيس ترامب هذا الأسبوع بأن المكسيك والاتحاد الأوروبي سيواجهان تعريفات جمركية بنسبة 30٪ في الأول من أغسطس ساعدت في البداية على وصول الذهب إلى 3372 دولارا في وقت سابق من هذا الأسبوع، قبل أن ينخفض الذهب ليصبح الآن عند مستوى 3330 دولار بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي. الدعم ينتظر عند 3312 و3294 دولار، قبل الدعم الرئيسي عند 3250 دولار الذي يحتاج إلى الثبات لحماية حركة هبوطية أكبر. المقاومة عند 3358 دولار و3386 دولار. قد يحتاج هذا المعدن الثمين إلى تخفيف قيمة الدولار الأمريكي، أو تجدد التوترات الجيوسياسية، أو تصعيد إضافي في الرسوم الجمركية لاستئناف محاولته لاستعادة مستوى 3400 دولار.
أسعار النفط لا تزال منخفضة مع غياب علاوة المخاطر إلى حد كبير عن السعر. هدد ترامب بفرض عقوبات صارمة على الدول التي تشتري الصادرات الروسية (مثل النفط)، ولكن مع إعلان مهلة مدتها 50 يوما، لا توجد حاجة ملحة لسوق النفط للرد حتى الآن على أي قيود محتملة من جانب العرض قد تظهر إذا دخلت العقوبات حيز التنفيذ. بالنسبة للنفط الخام الأمريكي، الدعم عند 65.30 دولار و64.90 دولار، بينما يجب التغلب على المقاومة عند 68.30 دولار لأي ارتفاع محتمل نحو 70 دولار.
