الأسواق غير المستقرة تنتظر بيانات التضخم الأمريكية
سياسات ترامب التعريفية تواصل إحداث تأثير زعزع الاستقرار على الأسواق، حيث يبقى المستثمرون يتخيلون بشأن الإجراءات التي ستضاف أو تتراجع بعد ذلك. حدث أحدث مثال على ذلك يوم الثلاثاء، حيث أطلق الرئيس الأمريكي تهديدات بأن الرسوم الجمركية على واردات الصلب والألمنيوم الكندية ستتضاعف من 25٪ إلى 50٪ ردا على فرض رسوم إضافية مقترحة من الجانب الكندي على صادرات الكهرباء إلى الولايات المتحدة. لكن النقاشات خلف الكواليس خففت هذا التصعيد إلى حد ما، والآن عدنا إلى تعرفة 25٪ وعدم وجود رسوم إضافية على الكهرباء من كندا إلى الولايات المتحدة.
عامل آخر يزيد من عدم اليقين في السوق حول قصة الرسوم الجمركية هو أن الرسوم الجمركية المتبادلة من الولايات المتحدة مقررة في 2 أبريل، وحتى الآن لا نعرف أي الدول والمنتجات ستتأثر أو التي قد تفلت من الإعفاءات. العديد من "الفراغات" لم تملأ بعد حول كيفية تشكل سياسة الرسوم الجمركية في النهاية، وبالتالي فإن العواقب الاقتصادية المحددة يصعب حسابها. id="">عدم الاستقرار الاقتصادي الناتج عن الإجراءات الجمركية العدوانية هو أحد الآثار الفورية، لكن ما إذا كان الركود سينتظر في المستقبل هو أمر آخر وربما من المبكر جدا القرار. البيانات الكلية الحالية لا تبدو وكأنها تشير إلى ذلك، على الأقل (بيانات الرواتب غير الزراعية الأمريكية كانت جيدة إن لم تكن ممتازة الأسبوع الماضي، ولا يزال الناتج المحلي الإجمالي فوق 2٪). مدة استمرار الحرب التجارية ومدى شدة الإجراءات الجمركية النهائية سيحدد ما إذا كان الركود سيدخل في المعادلة.
يبدو أن حساب ترامب يمثل الآن أفضل نافذة فرصة لتنفيذ التغيير الاقتصادي الهيكلي – في بداية ولايته الثانية ومع الوقت الكافي للاقتصاد للتعافي من فترة مضطربة قبل انتخابات منتصف المدة في 2026. الزمن كفيل بأن يبين ما إذا كانت الأمور تسير كما هو مخطط لرئيس الولايات المتحدة. id="">في السلع، حقق الذهب أداء ثابتا إن لم يكن مذهلا، رغم أن تجنب المخاطر هو موضوع يناسب المعادن الثمينة بشكل عام. بينما كانت أسواق الأسهم في حالة ذعر، لم يظهر الطلب على الذهب إلا هذا الأسبوع حتى الآن، حيث حدت الأخبار عن قبول أوكرانيا لشروط اقتراح وقف إطلاق النار الأمريكي إلى حد من بعض الطلب على الملاذ الآمن. تم تداول الذهب عند 2916 دولار في بداية التداول يوم الأربعاء، مع مقاومة عند 2936 و2953 دولار، والدعم ينتظر عند 2895 و2868 دولار. id="">النفط يجد صعوبة في الصعود قبل الزيادة المتوقعة في إنتاج أوبك+ في أبريل، بينما تحتفي الاتجاهات نحو وقف إطلاق النار في أوكرانيا أيضا على علاوة المخاطر. عقد WTI (الولايات المتحدة) لا يزال عند 66.34 دولارا، متقدما على الدعم عند 65.40 دولار وتحت المقاومة عند 67.35 و68 دولارا. id="">في العملات الأجنبية، تخدم عوائد السندات اليابانية والألمانية المرتفعة الين واليورو بشكل جيد مقابل الدولار الأمريكي. ساهمت توقعات أسعار الفائدة اليابانية المتشددة وخطط الإنفاق المالي والدفاع من ألمانيا في ارتفاع الين بنسبة 6.3٪ هذا العام مقابل الدولار، بينما ارتفع اليورو بنسبة 5.4٪. هذا، إلى جانب المخاوف الاقتصادية الأمريكية، أثر على مؤشر الدولار (DXY) الذي يتداول الآن عند أدنى مستوى له منذ نوفمبر الماضي.
ما إذا كان الدولار الأمريكي قادرا على تحقيق ارتداد قد يعود إلى بيانات التضخم الأمريكية هذا الأسبوع، مع مؤشر أسعار المستهلك (المقرر يوم الأربعاء) ومؤشر أسعار الشراء (موعد الخميس). تشير أسعار العقود الآجلة الحالية إلى أن تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي قد يحدث في يونيو، ومع ذلك فإن أي مفاجأة صعودية في بيانات التضخم هذا الأسبوع قد تدفع هذا الجدول الزمني. قد يساعد مثل هذا النتيجة الدولار، رغم أنه قد لا يكون خبرا جيدا لأسواق الأسهم والأصول المخاطرة. مع قلق الأسواق المالية من احتمال تباطؤ النمو الناتج عن الرسوم الجمركية، فإن أي مؤشرات على اكتساب التضخم قد تكون مجرد زيادة من الطين بلة. †̄
