غياب اتخاذ إجراءات جمركية فورية يرفع مصلحة الأصول المخاطرة، اجتماع بنك اليابان القادم
اليوم الأول للرئيس ترامب في المكتب البيضاوي أبقى المستثمرين في حالة تأهب، مع مجموعة من الأوامر التنفيذية والتعليقات حول الرسوم الجمركية التي تخلق تقلبات في السوق. بعد يوم تنصيب كان محموما، كانت النتيجة النهائية أنه رغم ذكر الرسوم الجمركية عدة مرات من قبل الرئيس الجديد، لم يكن هناك إجراء حازم لتطبيق تعريفات جديدة في اليوم الأول. ومع ذلك، تحدث ترامب عن فكرته بفرض رسوم جمركية بنسبة 25٪ على كندا والمكسيك اعتبارا من الأول من فبراير، مما أدى إلى ارتفاع الدولار الأمريكي لفترة وجيزة.
ومع ذلك، فإن النتيجة العامة كانت أن ترامب بدا أكثر توازنا تجاه الرسوم الجمركية الجديدة مما شهدته خلال الحملة الانتخابية. هذا التصرف الأكثر تفكيرا فيما يتعلق بالرسوم الجمركية كان له تأثير في خفض مستوى القلق لدى المستثمرين، واستجابت الأصول المخاطر وفقا لذلك. شهدت الأسهم الأمريكية يوما قويا من المكاسب بعد أول يوم لعودة ترامب إلى المنصب. id="">لكن رغم أن تنفيذ الرسوم الجمركية لم يكن أولوية في اليوم الأول للرئيس، إلا أن قصة كيفية تشكل التجارة الدولية لم تنته بعد، مع بقاء كلمة 't' (أي الرسوم الجمركية) نقطة خلاف محتملة للمستثمرين. خصوصا مع الحديث عن إنشاء الإدارة الأمريكية الجديدة لمصلحة الضرائب الخارجية (لتكملة مصلحة الضرائب الداخلية الحالية). لكن على الأقل، حقيقة عدم فرض تعريفات جمركية شاملة جديدة في يوم التنصيب تعطي الفكرة وقتا للتنفس وتسمح بإجراء مفاوضات خلف الكواليس. هذا يزيد من فرص وصول الولايات المتحدة وشركائها التجاريين إلى ترتيب أو مستوى تعريفات جمركية يكون أكثر قبولا للأسواق المالية وقد يسبب تقلبا أقل. دعنا نرى.
في سوق العملات، يواجه مؤشر الدولار ضغوطا بيعية نتيجة لعدم اتخاذ إجراءات تعريفية جديدة من قبل الرئيس الأمريكي الجديد. بعد موجة قوية بدأت في أكتوبر 2024، تراجع الدولار الأمريكي في الأرباح، حيث يتداول مؤشر الدولار الآن تحت مستوى 108 بقليل. لا تزال فروقات العائد تميل لصالح الدولار الأمريكي، مما قد يحد من مدى ضعف الدولار الأمريكي على المدى القصير. id="">الذهب استمتع بأسبوع جيد حتى الآن، حيث استفاد المعدن الثمين من ضعف الدولار الأمريكي. عند التداول عند 2744 دولار (حتى ساعات التداول المبكرة يوم الأربعاء)، تنتظر مقاومة معتدلة عند 2760 دولار ثم عند 2782 دولار، واختراق هذا السعر سيفتح الباب أمام الذهب لمحاولة تجاوز أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2790 دولار ويمهد احتمال لهجوم عند مستوى 3 آلاف دولار. الدعم ينتظر عند 2700 دولار و2683 دولار. استمرار عدم اليقين بشأن التجارة الدولية والمخاوف التضخمية المستمرة يحافظ على دعم الذهب لدى المستثمرين. ومع ذلك، فإن أي ارتداد من الدولار الأمريكي قد يبطئ زخم الذهب.
قرار بنك اليابان (BOJ) بسعر الفائدة (المقرر صدوره يوم الجمعة هذا الأسبوع) هو حدث جدير بالذكر آخر. وبالنظر إلى ما قاله محافظ بنك اليابان الأسبوع الماضي بشأن نمو الأجور وحقيقة أن مؤشر أسعار المستهلك الياباني الحالي البالغ 2.9٪ لا يزال فوق المتوسط طويل الأجل البالغ 2.43٪، يبدو أن لدى البنك المركزي المبرر اللازم لاتخاذ قرار برفع سعر الفائدة إلى 0.5٪ (من 0.25٪). وستكون هذه أول زيادة لبنك اليابان في سعر الفائدة منذ أواخر يوليو 2024، عندما فاجأوا السوق وأدخلوا الأسواق العالمية في حالة ذعر خلال الأسبوع الأول من أغسطس 2024. id="">ومع ذلك، قد لا يخلق ارتفاع بنك اليابان في السعر هذه المرة نفس مستوى التقلب. العوائد الأمريكية أعلى الآن مما كانت عليه في المرة السابقة (حوالي 4.6٪ الآن على السندات لأجل 10 سنوات مقابل 4.1٪ في يوليو الماضي)، لذا هناك حافز أقل للمتداولين لإلغاء صفقة الحمل فورا. أيضا، في المرة الأخيرة التي خفض فيها بنك اليابان أسعار الفائدة، تزامن ذلك مع تقرير وظائف ضعيف في الولايات المتحدة بالغ في تحركات السوق. بينما هذه المرة، كان أحدث تقرير عن رواتب غير الزراعيين (NFP) في الولايات المتحدة قويا (256 ألف لشهر ديسمبر). id="">لذا، بينما من الممكن أن يؤدي أي رفع لسعر الفائدة من بنك اليابان إلى إثارة تقلبات السوق مرة أخرى، خاصة إذا كان مصحوبا بنظرة متشددة للسياسة النقدية، فإن العوائد الأمريكية الأعلى (بسبب لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأقل تحفظا مقارنة بالمرة السابقة) قد تقلل من تأثير أي تحرك لسعر الفائدة من بنك اليابان هذا الأسبوع. سيكون بنك اليابان حريصا على تخفيف الضغط على الين (لتقليل تأثيرات التضخم المستورد)، لكنه في الوقت نفسه لن يرغب في إزعاج الأسواق العالمية بإشارة مشددة أو تكرار الانهيار في مؤشر. وبالتالي، قد تكون رسائل بنك اليابان أكثر تعقيدا هذه المرة إذا شهدنا زيادة في أسعار الفائدة (في الفائدة).
