Thị trường đang rơi vào tình trạng lơ lửng thuế quan

Thị trường rơi vào tình trạng “limbo thuế quan” trong tuần này, sau phán quyết của Tòa án Tối cao bãi bỏ thuế quan áp đặt theo IEEPA, đặt ra nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời về chiến lược thuế quan của Trump sẽ diễn ra như thế nào vào năm 2026. Trong khi tòa án vô hiệu hóa thuế quan khẩn cấp rộng rãi, các loại thuế theo từng lĩnh vực (chẳng hạn như thuế đối với kim loại theo Mục 232) vẫn còn nguyên vẹn. Trump đã phản ứng bằng cách đe dọa mức thuế quan toàn cầu 10%, với khả năng leo thang lên 15% đối với các quốc gia không tuân thủ, để lại các thỏa thuận thương mại hiện có từ năm 2025 và khả năng giảm thuế lên trên không. Các thị trường vẫn còn đang đoán liệu các quốc gia có tỷ lệ đã thỏa thuận cao hơn sẽ được giảm bớt hay phải đối mặt với áp lực mới - và liệu bất kỳ khoản thu được bất hợp pháp nào sẽ cần được hoàn trả hay không.

Vì vậy, với số phận của các thỏa thuận trước đó và các khoản hoàn tiền tiềm năng chưa được giải quyết, thị trường đang thiếu niềm tin về mặt tăng trong tuần này. Sự không chắc chắn ngày càng tăng về việc liệu việc tăng tốc áp dụng AI có mang lại lợi ích tích cực cho xã hội và nền kinh tế hay không - do sự dễ bị tổn thương của các công việc cổ áo trắng - và rõ ràng là các tài sản rủi ro đang phải đối mặt với một vài đợt giảm tốc độ. Trong ngoại hối, đồng đô la đã tăng cao hơn, đặc biệt là so với đồng yên, khi các câu hỏi xoay quanh về cách BOJ có thể tăng lãi suất trong khi chính phủ Takaichi theo đuổi mở rộng tài khóa. Điều này đã cho phép DXY leo trở lại khoảng 97.80 sau khi giảm xuống 97.33 sau khi cầm quyền.

Sự không chắc chắn về thuế quan đã thúc đẩy kim loại quý, với việc các nhà giao dịch chuyển sang vàng và bạc như một trò chơi trú ẩn an toàn. Vàng đã tăng ~ 5% trong 5 ngày qua, được thúc đẩy bởi sự không giải quyết thuế quan và rủi ro địa chính trị, với việc Mỹ dường như sẵn sàng tiến hành các cuộc tấn công quân sự chống lại Iran. Các cuộc đàm phán Mỹ-Iran sẽ diễn ra vào thứ Năm tại Geneva - tiến bộ hướng tới một thỏa thuận hạt nhân có thể làm dịu nhu cầu trú ẩn an toàn và gây áp lực lên vàng, nhưng sự sụp đổ hoặc hành động quân sự sắp xảy ra có thể khiến nước này tiến lên cao hơn một lần nữa. Các mức cần theo dõi bao gồm hỗ trợ ở mức 5086 đô la và 5023 đô la, với mức kháng cự khoảng 5250 đô la nằm giữa vàng và tiềm năng chạy về phía 5300 đô la — 5400 đô la. Mặc dù vàng không còn trông có khả năng chống đạn như trước đây, nhưng nó vẫn được hưởng lợi từ thuế quan đang thịnh hành và gió địa chính trị có thể cản trở các tài sản khác, ngay cả khi sức mạnh cứng đầu của đồng đô la hạn chế mức tăng thêm.

Dầu mỏ là một tài sản khác có tài sản gắn liền với các cuộc đàm phán Mỹ-Iran. Giá cả được cho là có rủi ro địa chính trị do khả năng gián đoạn nguồn cung nếu Mỹ tham gia quân sự. Nếu không có căng thẳng này, dầu thô có thể sẽ giao dịch thấp hơn với bức tranh nguồn cung dư thừa dự kiến năm 2026. Những diễn biến tích cực ở Geneva trong tuần này sẽ gây áp lực giảm giá đối với dầu mỏ, trong khi bất kỳ sự cố nào khác có thể khiến giá dầu tăng cao hơn so với mức hiện tại.