Đảo chiều vận mệnh cho cổ phiếu và kim loại quý

Ngày cuối cùng của tháng Ba là một ngày đối lập với các thị trường tài chính. Trong khi phần lớn tháng được định hình bởi sự e ngại rủi ro, phiên giao dịch gần nhất chứng kiến cổ phiếu Mỹ hồi phục mạnh từ vùng điều chỉnh, dầu mỏ và đồng Đô la bị lỗ, trong khi vàng và bạc tăng giá. Vậy, điều gì đã thúc đẩy sự thay đổi này?

Các nhà đầu tư đã chú ý đến các thông điệp từ cả quan chức Mỹ và Iran cho thấy chiến tranh có thể đã kết thúc. Những phát biểu của Tổng thống Trump rằng xung đột có thể kết thúc trong vòng hai hoặc ba tuần nữa, cùng với việc Tổng thống Iran sẵn sàng chấm dứt xung đột có điều kiện, đã giúp giảm bớt căng thẳng địa chính trị và giảm áp lực lên giá dầu.

Cổ phiếu tăng mạnh nhờ hy vọng giảm leo thang, với chỉ số DJIA tăng hơn 1.100 điểm. Tuy nhiên, khi dầu Brent vẫn giao dịch trên 100 USD và WTI duy trì gần mức ba con số, cùng số phận của eo biển Hormuz vẫn chưa rõ ràng, sự nhiệt tình này có thể kéo dài đến đâu nếu không có lệnh ngừng bắn được xác nhận hoặc sự giảm mạnh hơn đối với dầu thô. Việc cổ phiếu phục hồi trong khi giá dầu vẫn ở mức cao cho thấy thị trường năng lượng vẫn hoài nghi hơn nhiều về triển vọng giảm căng thẳng nhanh chóng ở Trung Đông.

Trong tỷ giá ngoại hối, Chỉ số Đô la (DXY) đã giảm xuống dưới mức 100 do giá dầu giảm nhẹ khi tháng Ba kết thúc. Giá dầu cao hơn và duy trì trên 100 USD làm tăng nguy cơ lạm phát mạnh hơn, điều này có thể khiến Fed tái tăng lãi suất vào cuối năm nay. Mức giảm nhẹ dầu hôm qua đã phần nào làm dịu đi những lo ngại đó và đè nặng lên đồng đô la. Tuy nhiên, DXY đã ghi nhận mức tăng hàng tháng ổn định khoảng 2,5% trong tháng Ba, nhấn mạnh rằng đồng đô la là đồng tiền chính được hưởng lợi nhiều nhất từ giá năng lượng tăng cao (với Brent tăng khoảng 60% trong tháng).

Sự kết hợp giữa giá giảm, đồng đô la yếu đi và mức mua hấp dẫn đã đẩy giá vàng tăng vào ngày cuối cùng của quý. Vàng đã vượt qua 4700 USD (tính đến phiên giao dịch đầu tiên tại châu Á vào thứ Tư), tận dụng tối đa sự giảm giá của đồng đô la và hy vọng rằng xung đột Mỹ-Iran có thể đang dần lắng xuống. Mặc dù vàng đã chịu áp lực trong giai đoạn dầu tăng và đồng đô la mạnh hơn kể từ khi xung đột bắt đầu (giảm khoảng 10% vào tháng 3), một con đường trở lại mức 5000 đô la và hơn nữa vẫn còn khả thi - nhưng điều này có thể đòi hỏi phải có những đợt điều chỉnh lớn hơn cả dầu mỏ và đồng đô la để giảm bớt lo ngại lạm phát. Các mức kỹ thuật cần theo dõi bao gồm kháng cự quanh $4735 và $4800, trong khi hỗ trợ chờ ở $4440. Vàng có thể tạo ra một đợt phục hồi lớn hơn, nhưng nếu chiến tranh kéo dài vượt quá thời gian 2€" tuần mà Trump công bố, hoặc nếu dầu mỏ và đồng đô la tăng trở lại, kim loại quý này sẽ nhanh chóng chịu áp lực mới.