ปัญหาภาษีกําลังสร้างการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่น่าสนใจ
เราอยู่ในช่วงกลางสัปดาห์การซื้อขายที่สั้นลง แต่จนถึงตอนนี้ ตลาดกําลังซื้อขายอย่างเป็นระเบียบมากขึ้นเมื่อเทียบกับการเคลื่อนไหวที่วุ่นวายที่เห็นในสัปดาห์ก่อนหน้า การเคลื่อนไหวเชิงนโยบายล่าสุดของทรัมป์ เช่น การหยุดชั่วคราว 90 วัน (ในประเทศยกเว้นจีน และมีอัตราภาษีพื้นฐาน 10%) สําหรับผลิตภัณฑ์เทคโนโลยี (เช่น เซมิคอนดักเตอร์ คอมพิวเตอร์ และแล็ปท็อป) และความหวังของสัมปทานที่คล้ายคลึงกันเกี่ยวกับภาคยานยนต์
แม้ว่าจะเป็นเดือนเมษายนที่วุ่นวาย แต่อย่างน้อยก็มีเศษซากของความสบายใจสําหรับนักลงทุนที่ดูเหมือนว่าทรัมป์จะปรับนโยบายการค้าเพื่อตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวของตลาดที่รุนแรงบางอย่างที่เกิดขึ้น ภาพของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นและหุ้นที่ดิ่งลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วน่าจะมีส่วนในการลดความรุนแรงจากทําเนียบขาวในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา id="">ตลาดได้แสดงสัญญาณของเสถียรภาพ แต่จุดต่ําสุดของดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ จะแตะแล้วหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในช่วงหยุดชั่วคราว 90 วันนี้ บางทีเราอาจจะได้เห็นประธานาธิบดีทรัมป์เริ่มเขียนปากกาในข้อตกลงกับหลายประเทศและในระดับภาษีที่ต่ํากว่าที่ประกาศไว้ใน 'วันปลดปล่อย' (2 เมษายน) ในสถานการณ์เช่นนี้ เป็นไปได้แม้ว่าจะห่างไกลจากที่กําหนด แต่ความปั่นป่วนที่เลวร้ายที่สุดก็อยู่เบื้องหลังเราแล้ว แต่ด้วยทรัมป์ที่จะประกาศนโยบายภาษีสําหรับเซมิคอนดักเตอร์และเภสัชภัณฑ์ในระยะสั้นในขณะที่เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของโลกยังคงขัดแย้งกันในด้านการค้าการซื้อขายด้วยความเชื่อมั่นใด ๆ ในขณะนี้เนื่องจากตัวแปรทั้งหมดที่เล่นยังคงเป็นคําถามที่ยาก id="">ความผันผวนของภาษีได้ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของตลาดที่น่าสนใจและน่าสับสน โดยมีการแยกย่อยความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและ USD เป็นตัวอย่างที่สําคัญ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีและ USD มีความสัมพันธ์เชิงบวกในอดีตมานาน เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นโดยทั่วไปสนับสนุนเงินดอลลาร์ แต่ในเดือนนี้ เราได้เห็น USD และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 'แยกทางกัน' (พูดได้) โดยแต่ละรายการมุ่งหน้าไปในทิศทางตรงกันข้าม ซึ่งอาจเป็นผลมาจากนักลงทุนที่หลีกเลี่ยงสินทรัพย์ของสหรัฐฯ
ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตและภาวะเศรษฐกิจถดถอยส่งผลให้พันธบัตรสหรัฐฯ ถูกขาย (แทนที่จะซื้อตามปกติในช่วงเวลาที่ไม่ชอบความเสี่ยง) ซึ่งผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น ในส่วนของ USD ได้ติดตามไปทางใต้ในอัตรานอตที่รวดเร็ว ซึ่งตรงกันข้ามกับคุณลักษณะปกติของการเป็นสกุลเงินที่ปลอดภัย หลังจากเริ่มต้นปีที่ระดับ 108 (และอยู่ที่ 104 เมื่อต้นเดือนนี้) ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ได้จมลงต่ํากว่าระดับ 100 ในขณะที่เงินยูโรและเยนเป็นตัวเต็งของตลาดสกุลเงิน
การร่วงลงอย่างรวดเร็วของดอลลาร์ได้เร่งการเพิ่มขึ้นของราคาทองคํา ในตอนแรกทองคําซบเซาเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแม้ตลาดจะปั่นป่วน แต่การร่วงลงของ USD ได้ช่วยให้ทองคําขยับขึ้นประมาณ 8% ในช่วง 5 วันที่ผ่านมา การล่อลวงให้ล็อคผลกําไรไว้ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และการถอยกลับนโยบายภาษีจากทรัมป์อาจกระตุ้นให้ทองคํารวมตัวที่ระดับเหล่านี้ แต่โมเมนตัมยังคงดูเหมือนจะอยู่ข้างโลหะมีค่า และดูเหมือนว่าราคาจะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการอ่อนค่าของดอลลาร์ยังคงมีอยู่และตลาดการเงินยังคงอยู่ในกรอบความคิดที่ระมัดระวัง ระดับที่น่าจับตามองในสัปดาห์นี้ ได้แก่ แนวต้านที่ 3251 ดอลลาร์ ในขณะที่แนวรับมาถึงที่ 3205 ดอลลาร์ และถอยหลังไปที่ 3160 ดอลลาร์
