หุ้นญี่ปุ่นทําสถิติสูงสุดใหม่: สายเกินไปที่จะเข้าสู่ตลาดหรือไม่?
เนื่องจากไตรมาสแรกของปี 2024 ใกล้จะสิ้นสุดภายในเวลาไม่ถึงสิบวัน ภูมิทัศน์ของตลาดหุ้นทั่วโลกก็มีผลการดําเนินงานที่โดดเด่นของดัชนี Nikkei จนถึงปีนี้ พุ่งขึ้นเกือบ 20% ทะลุ 40,000 จุดเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์เมื่อวันที่ 4 มีนาคม ปิดที่ 40,109 จุด หากต้องการหาจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ก่อนหน้านี้ของนิกเคอิ เราจะต้องย้อนกลับไปเมื่อ 34 ปีก่อนจนถึงวันที่ 29 ธันวาคม พ.ศ. 1989 เมื่อปิดที่ 38,957 จุด ทศวรรษที่ 1990 ตลาดหุ้นญี่ปุ่นลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากฟองสบู่เศรษฐกิจแตก โดยดัชนี Nikkei ยังคงต่ํากว่าระดับ 20,000 เป็นส่วนใหญ่จนถึงปี 2010 จนกระทั่งหลังปี 2017 ตลาดหุ้นญี่ปุ่นเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัว โดยดัชนี Nikkei ไม่เกิน 25,000 จุดจนถึงเดือนพฤศจิกายน 2020 ช่วงเวลาแห่งความซบเซานี้มักเรียกว่า '30 ปีที่หายไป'
อันที่จริง ผลการดําเนินงานที่น่าประทับใจของตลาดหุ้นญี่ปุ่นไม่ได้เริ่มต้นในปีนี้ ในปี 2023 ดัชนี Nikkei เติบโต 28.2% ตลอดทั้งปี เป็นอันดับสองรองจากดัชนี Nasdaq ที่เติบโต 43.4% ซึ่งมุ่งเน้นไปที่หุ้นเทคโนโลยีและอินเทอร์เน็ต บทความนี้จะเจาะลึกถึงปัจจัยต่างๆ ที่ทําให้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นสามารถสลัดเงามืดในช่วงสามทศวรรษที่ผ่านมา โดยให้ข้อมูลอ้างอิงที่เป็นประโยชน์มากขึ้นสําหรับนักลงทุนที่สนใจลงทุนในหุ้นญี่ปุ่น
นับตั้งแต่การเปิดตัวนโยบายเศรษฐกิจสามลูกศรของ Abenomics เมื่อปลายปี 2012 มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่กว้างขวางได้นําไปสู่การอ่อนค่าของเงินเยนญี่ปุ่นเป็นเวลานาน ในช่วงเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน 2023 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทะลุระดับ 150 เมื่อเทียบกับเงินเยน ด้วยเงินเยนที่อยู่ในระดับต่ําเป็นประวัติการณ์ซึ่งชวนให้นึกถึงทศวรรษ 1990 มันได้เพิ่มเสน่ห์ของตลาดหุ้นญี่ปุ่นสําหรับนักลงทุนต่างชาติ การเปิดเผยของสื่อเมื่อปีที่แล้วเปิดเผยว่า Warren Buffett หรือที่รู้จักในชื่อ "Oracle of Omaha" เริ่มเพิ่มการถือครองอย่างเข้มข้นในห้าบริษัทการค้ารายใหญ่ของญี่ปุ่น (รวมถึง Sumitomo, Mitsubishi, Mitsui, Itochu และ Marubeni) ตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นไป ข่าวของเขาได้จุดประกายความสนใจของนักลงทุนต่างชาติในตลาดญี่ปุ่นอีกครั้ง โดยบางคนถึงกับมองว่าเป็นทางเลือกแทนตลาดจีน หนึ่งในเหตุผลที่สําคัญที่สุดสําหรับผลการดําเนินงานที่โดดเด่นของตลาดหุ้นญี่ปุ่นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือการปฏิรูปการกํากับดูแลกิจการที่ดําเนินการโดยตลาดหลักทรัพย์โตเกียว การปฏิรูปนี้กระตุ้นให้บริษัทจดทะเบียนเพิ่มมูลค่าและรายได้ ในขณะเดียวกันก็ใช้มาตรการเพิกถอนบริษัทที่ไม่สามารถใช้เงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในเดือนมกราคมปีนี้ รายงานทบทวนครั้งแรกของตลาดหลักทรัพย์โตเกียวเกี่ยวกับประสิทธิภาพการใช้เงินทุนขององค์กรได้รับการยกย่องอย่างสูงจากชุมชนการลงทุนระหว่างประเทศ
รายงานล่าสุดจาก HSBC เน้นย้ําว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ในต่างประเทศและกองทุนกลยุทธ์ระยะยาวในต่างประเทศบางแห่งได้กลับมาสู่ตลาดหุ้นจีน อย่างไรก็ตาม การกลับมาครั้งนี้เป็นการเคลื่อนไหวทางยุทธวิธีชั่วคราวหรือการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในระยะยาวยังคงต้องรอดูและต้องมีการสังเกตเพิ่มเติม หากเศรษฐกิจจีนและความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และจีนไม่ดีขึ้น กองทุนระหว่างประเทศอาจแสวงหาโอกาสทางเลือกในตลาดเอเชีย ซึ่งจะทําให้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นอยู่ในความโปรดปราน ในขณะที่ตลาดเกิดใหม่เช่นอินเดียและเวียดนามก็ดึงดูดความสนใจในการลงทุนเช่นกัน แต่ตลาดของญี่ปุ่นก็มีความเป็นเลิศในแง่ของวุฒิภาวะความเป็นสากลและความโปร่งใส
ในแง่ของเงินเยน อัตราแลกเปลี่ยนที่ต่ําของญี่ปุ่นขึ้นอยู่กับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษของธนาคารกลางและมาตรการอัตราดอกเบี้ยติดลบในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เมื่อเร็ว ๆ นี้ (19 มีนาคม) ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ประกาศยุตินโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบที่คาดการณ์ไว้ แม้ว่าทิศทางในทันทีของเงินเยนจะยังไม่ชัดเจน แต่หุ้นญี่ปุ่นก็ไม่ได้แสดงแรงกดดันอย่างมีนัยสําคัญในการตอบสนอง อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว คาดว่ารูปแบบการอ่อนค่าของเงินเยนจะเปลี่ยนไป เป็นที่น่าสังเกตว่าสําหรับนักลงทุนต่างชาติ การลดลงของราคาหุ้นอาจถูกชดเชยด้วยการแข็งค่าของสกุลเงิน สําหรับเศรษฐกิจของญี่ปุ่น เมื่อวันที่ 15 มีนาคม สมาพันธ์สหภาพแรงงานแห่งชาติประกาศอัตราการขึ้นค่าจ้างเฉลี่ย 5.28% ในการเจรจาแรงงานในฤดูใบไม้ผลิปี 2024 ซึ่งเป็นครั้งแรกที่เกิน 5% นับตั้งแต่ปี 1991 สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงวัฏจักรเชิงบวกที่แข็งแกร่งขึ้นระหว่างค่าจ้างและราคาในญี่ปุ่น ในที่สุดเศรษฐกิจของญี่ปุ่นก็รอดพ้นจากภาวะเงินฝืดหลังจากผ่านไปหลายปี "การลงทุนกับเงินเฟ้อ" กําลังกลายเป็นปัญหาเร่งด่วนสําหรับประชากรญี่ปุ่น ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่น id="">เมื่อพิจารณาจากปัจจัยเหล่านี้แนวโน้มขาขึ้นในตลาดหุ้นญี่ปุ่นดูเหมือนจะมากกว่าชั่วคราวแม้ว่าการเพิ่มขึ้น 20% ภายในไตรมาสนั้นเป็นเรื่องผิดปกติซึ่งบ่งชี้ถึงการทํากําไรในระยะสั้นหรือการปรับเปลี่ยนทางเทคนิค ดังนั้นนักลงทุนที่สนใจหุ้นญี่ปุ่นแต่ยังไม่ได้ดําเนินการอาจพิจารณาเตรียมการเข้าสู่ตลาด
