ราคาทองคําถูกจํากัดแม้ตลาดจะผันผวน
เราอยู่ที่นี่ ในสัปดาห์หลังจากมีการประกาศอัตราภาษีซึ่งกันและกันที่คาดการณ์ไว้มาก และระดับความไม่แน่นอนอาจจะมากกว่าก่อนวันที่ 2 เมษายน เราได้เห็นการเคลื่อนไหวของตลาดที่รุนแรงเพื่อตอบสนองต่อระดับภาษีที่สูงส่งที่ประกาศโดยประธานาธิบดีทรัมป์
ปมสําคัญของปัญหาสําหรับตลาดคือเรายังไม่ทราบว่าภาษีที่ประกาศในสัปดาห์ที่แล้วจะยังคงมีผลบังคับใช้ในอีกสามหรือหกเดือนข้างหน้า บางทีทั้งหมด? บางทีอาจจะเพียงเล็กน้อยเท่านั้น? บางทีระดับภาษีซึ่งกันและกันที่สูงชันอาจถูกเลื่อนกลับไปสําหรับบางประเทศ แต่ยังคงดําเนินต่อไปสําหรับบางประเทศ
และเนื่องจากเรายังไม่รู้ว่าจุดจบของภาษีจะเป็นอย่างไรการตัดสินว่าผลทางเศรษฐกิจที่แท้จริงจะเป็นอย่างไรก็เหมือนกับการเล่นเกมไร้สาระ
ดังนั้น ในระหว่างนี้ ตลาดจึงต้องพิจารณาความเป็นไปได้ทั้งหมด (ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ภาวะเงินเฟ้อ การหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย) แต่มีอคติอย่างมากต่อสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับสหรัฐฯ และจีนที่ยังคงเล่นเกมการเก็บภาษีซึ่งอาจสร้างผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เป็นอันตรายต่อทั้งคู่ id="">ทองคําถูกจํากัดอย่างผิดปกติในสัปดาห์นี้ แม้ว่าจะมีความวิตกกังวลเกี่ยวกับภาษีอย่างต่อเนื่องและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดการเงิน เนื่องจากทองคํามีชื่อเสียงว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย จึงอาจเป็นที่ถกเถียงกันว่าโลหะมีค่ามีประสิทธิภาพต่ํากว่าในช่วงเวลาที่มีการสังหารหมู่ในตลาด ทองคําได้ร่วงหล่นจากการซื้อขายที่ระดับ 3130 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดีเมื่อสัปดาห์ที่แล้วมาอยู่ที่ระดับ 2985 ดอลลาร์ (ณ เช้าวันพุธ) id="">ทําไมทองคําถึงสะดุด? ในช่วงการซื้อขายหลังจากการประกาศอัตราภาษีซึ่งกันและกันมีความตื่นตระหนกของตลาดอย่างกว้างขวางมีความลังเลที่จะถือครองสินทรัพย์ใด ๆ เนื่องจากการแกว่งตัวของตลาดอย่างดุเดือด กรณีนี้อาจเกิดขึ้นได้ว่าทองคําจมอยู่กับอารมณ์การขายในวงกว้างของตลาด นอกจากนี้ยังมีสัญญาณว่าสถานะทองคําถูกปิดเพื่อครอบคลุมการเรียกมาร์จิ้นสําหรับสินทรัพย์อื่นๆ
ในสัปดาห์นี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดีดตัวขึ้นซึ่งไม่ได้ช่วยสาเหตุของทองคํา (เนื่องจากทองคําเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนเป็นศูนย์) ดังนั้นจึงมีปัจจัยหลายประการที่ทําให้ประสิทธิภาพของทองคําลดลง แต่หากความกังวลเรื่องภาษียังคงดําเนินต่อไป ก็ไม่น่าแปลกใจที่จะเห็นทองคําค้นพบรูปแบบของมันอีกครั้งและเริ่มติดตามไปทางเหนืออีกครั้ง ระดับที่น่าจับตามอง ได้แก่ แนวต้านที่ $3018 และ $3046 ในขณะที่แนวรับอยู่ที่ $2970, $2952 และลดลงอีกที่ $2900 id="">น้ํามันเป็นแรงขับเคลื่อนครั้งใหญ่ในสัปดาห์นี้ โดยราคาน้ํามันดิบลดลง 19% ในช่วงห้าวันที่ผ่านมา น้ํามันดิบ WTI (สหรัฐฯ) ร่วงลงต่ํากว่า 60 ดอลลาร์เพื่อเริ่มต้นสัปดาห์ โดยราคาลดลงที่ 57.50 ดอลลาร์ ณ เวลาซื้อขายช่วงเช้าของวันพุธ มาตรการทางการค้าที่ทวีความรุนแรงระหว่างสหรัฐฯ และจีนได้ก่อให้เกิดคําถามร้ายแรงเกี่ยวกับแนวโน้มความต้องการพลังงาน ซึ่งสะท้อนให้เห็นจากราคาน้ํามันที่ตกต่ํา ที่ระดับราคาปัจจุบัน น้ํามันดิบกําลังเคลื่อนตัวเข้าใกล้จุดคุ้มทุนอย่างล่อแหลมสําหรับผู้ผลิตน้ํามันบางราย และในสถานการณ์เช่นนี้ OPEC+ อาจเริ่มมีความคิดที่สองเกี่ยวกับการตัดสินใจเพิ่มระดับผลผลิตเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
ใน FX หลังจากการพุ่งขึ้นสั้น ๆ ในวันอังคาร USD กลับมาอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดย DXY (Dollar Index) ร่วงลงต่ํากว่าระดับ 103 ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าเฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้เพื่อรับมือกับผลกระทบด้านภาษีทางเศรษฐกิจที่ไม่พึงประสงค์ได้ขัดขวางค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่เงินเยนและฟรังก์สวิสยังคงได้รับประโยชน์จากการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ดูเหมือนว่า USD จะยังคงอยู่กับนักลงทุนในขณะที่การพูดคุยเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดมากถึงห้าครั้งในปีนี้ยังคงหมุนวน หาก DXY พุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง จะต้องเอาชนะแนวต้านที่ 103.50 ในขณะที่แนวรับรออยู่ที่ 102.70 และ 102.35 id="">เมื่อมองไปข้างหน้า ตลาดการเงินจะปรับตัวเข้ากับความคืบหน้าในการเจรจาภาษีอย่างมาก การเจรจาภาษีที่กําลังจะเกิดขึ้น (เช่น กับญี่ปุ่น เวียดนาม ฯลฯ) จะนําไปสู่การชุมนุมบรรเทาทุกข์หรือไม่? นั่นเป็นสถานการณ์ที่เป็นไปได้อย่างหนึ่งเมื่อพิจารณาจากมนต์การทําข้อตกลงของทรัมป์ แต่ในขณะนี้ทําเนียบขาวกําลังเล่นอย่างหนัก การเจรจาต้องใช้เวลาและความอดทนของตลาดจะถูกทดสอบ หากไม่มีข้อตกลงใด ๆ ช่วงเวลาของความไม่สบายใจและความไม่แน่นอนของตลาดนี้ดูเหมือนจะดําเนินต่อไป
