การพัฒนาของ DeepSeek ให้คําถามมากกว่าคําตอบ
DeepSeek ได้โยนประแจในการทํางานสําหรับภาคเทคโนโลยีของสหรัฐฯ อย่างมีประสิทธิภาพ โดยตอนนี้นักลงทุนมีความคิดที่สองเกี่ยวกับขนาดของขอบเขตของการลงทุน AI ที่จําเป็นในอนาคต ด้วยบริษัทสตาร์ทอัพของจีนที่พูดคุยกันในแง่ของเงินหลายล้านแทนที่จะเป็นพันล้านดอลลาร์สิ่งนี้ทําให้เกิดคําถามเกี่ยวกับประสิทธิภาพสําหรับซิลิคอนวัลเลย์โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางการประเมินมูลค่าที่สูงเป็นประวัติการณ์ (จนถึงเมื่อวานนี้) ดังนั้น เมื่อ DeepSeek ตั้งคําถามที่น่ากังวลเกี่ยวกับชื่อเสียงด้าน AI ของสหรัฐฯ Nasdaq จึงมุ่งหน้าไปทางใต้ที่ 3% ในวันจันทร์ โดย Nvidia ได้รับแรงขายอย่างหนัก (ขาดทุน 17%)
ฟองสบู่ภาคเทคโนโลยีแตกหรือไม่? การคาดการณ์โครงสร้างพื้นฐานและต้นทุน AI ประเมินสูงเกินไปหรือไม่ (และแผนโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่จะต้องถูกลดขนาดลงในตอนนี้เพื่อแสวงหาแผนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นหรือไม่) สิ่งที่เรียกว่า ''Magnificent 7 มีมูลค่าสูงเกินไปหรือไม่? นักลงทุนอาจตั้งคําถามว่าพวกเขางดงามแค่ไหนในแง่ของความสําเร็จของ DeepSeek โดยใช้ชิปเกรดต่ํากว่าและใช้เวลาน้อยลง และในภาพรวม – จีนแย่งชิงสหรัฐฯ ในฐานะผู้นํา AI หรือไม่? คําตอบสําหรับคําถามเหล่านี้จะชัดเจนขึ้นเมื่อฝุ่นเริ่มสงบลงหลังจากการเปิดเผย DeepSeek สู่ตลาด (ด้วยความสงสัยที่เกิดขึ้นจากบางคนเกี่ยวกับต้นทุนและขนาดที่แท้จริงของโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้ ตลอดจนประสิทธิภาพของการคว่ําบาตรของสหรัฐฯ ต่อเทคโนโลยีชิปต่อจีน) id="">เราสามารถสร้างกรณีที่ว่าหาก DeepSeek สามารถส่งมอบผลิตภัณฑ์ที่เทียบเคียงได้หรือเหนือกว่ากับ Silicon Valley โดยใช้เทคโนโลยีชิป Nvidia ที่ด้อยกว่า สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของโปรแกรม AI ที่กําลังจะมาถึงหากใช้ผลิตภัณฑ์ชั้นยอดของ Nvidia ได้ดียิ่งขึ้น และด้วยลักษณะโอเพ่นซอร์สของ DeepSeek บริษัทเทคโนโลยีในสหรัฐอเมริกาสามารถใช้สิ่งนี้เป็น 'ช่วงเวลาแห่งการเรียนรู้' เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของตนเองในโครงการ AI ในอนาคต เวลาจะบอกได้ว่าความพ่ายแพ้ของภาคเทคโนโลยีของสหรัฐฯ และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง Nvidia นั้นมากเกินไปหรือสมเหตุสมผลหรือไม่ แต่ในขณะนี้ดูเหมือนว่าการเปิดเผยด้านเทคโนโลยีของ DeepSeek ได้ส่งคําถามมากกว่าคําตอบ โดยผลที่ได้คือนักลงทุนก็ไม่พอใจกับหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ id="">ธีมการปิดความเสี่ยงในการเริ่มต้นสัปดาห์ทําให้พันธบัตรเป็นที่ต้องการ ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลงส่งผลกระทบต่อ USD โดยสกุลเงินสูญเสียฐานะไปสู่สินทรัพย์ที่ปลอดภัยอย่างเยนและฟรังก์สวิส เช้าวันอังคารได้เห็นการดีดตัวขึ้นในระดับปานกลางในดัชนีดอลลาร์จากสภาวะขายมากเกินไป การตีกลับนี้อาจขยายไปสําหรับ DXY กลับไปที่ระดับ 108 หากความต้องการพันธบัตรลดลง (ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้น) และการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงลดลง แม้ว่าน้ําเสียงที่นุ่มนวลขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ของทรัมป์เกี่ยวกับภาษีศุลกากรยังคงเป็นอุปสรรคต่อ USD
ดูเหมือนว่าทองคําจะลืมสถานะที่ปลอดภัยชั่วคราวโดยโลหะมีค่าตามอัตราผลตอบแทนและ USD ที่ลดลง เทรดเดอร์อยู่ในกรอบความคิดของการขายเพื่อเริ่มต้นสัปดาห์ และทองคําก็เป็นหนึ่งในเหยื่อของสิ่งนี้ วันนี้ (วันอังคาร) ทองคําได้ขยับสูงขึ้นเล็กน้อยโดยราคาสปอตอยู่ที่ 2742 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านรออยู่ที่ 2764 ดอลลาร์ และต่อไปที่ 2789 ดอลลาร์ แนวรับอยู่ที่ $2722 และ $2706 ในขณะที่ทองคําติดอยู่ในแรงกดดันในการขายของตลาดในวงกว้างเพื่อเริ่มต้นสัปดาห์ แต่ผมคาดว่าทองคํามีแนวโน้มที่จะกลับสู่สถานะเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย การประชุม FOMC ในสัปดาห์นี้และทัศนคติต่ออัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะเป็นกุญแจสําคัญสําหรับทิศทางของทองคําและ USD คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่แนวโน้มและคํากล่าวของประธานพาวเวลล์คือสิ่งที่ตลาดจะตอบสนอง หากเฟดไม่แสดงความโน้มเอียงที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น อาจช่วยให้ USD ชะลอความคืบหน้าของทองคํา
นอกเหนือจากการประชุม FOMC แล้ว เหตุการณ์สําคัญอื่นๆ ในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ECB (โดยธนาคารกลางยุโรปคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp) และการอ่านค่า CPI ในออสเตรเลีย (ครบกําหนดในวันพุธ) และญี่ปุ่น (ครบกําหนดในวันศุกร์) ในขณะเดียวกัน ฤดูกาลผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ของสหรัฐฯ ยังคงดําเนินต่อไปโดยมียักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Meta, Microsoft, Tesla และ Apple ทั้งหมดมีกําหนดรายงาน เราสามารถคาดหวังได้ว่าจะมีการตรวจสอบการใช้จ่ายในโครงสร้างพื้นฐาน AI เพิ่มขึ้นเพื่อตอบสนองต่อการพัฒนาล่าสุดของ DeepSeek ซึ่งเขย่าวงการ AI
