การเคลื่อนไหวหลังการเลือกตั้งที่เด็ดขาดโดย USD
การเลือกตั้งสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้ส่งผลชี้ขาดในตลาดการเงิน เช่นเดียวกับผลการเลือกตั้ง ความชัดเจนเกี่ยวกับผลการเลือกตั้งประธานาธิบดี (ทรัมป์ชนะ) และการควบคุมทางกฎหมายของสภาคองเกรส (สําหรับพรรครีพับลิกัน) ได้รับการตอบรับอย่างดีจากตลาด ดังที่เห็นได้จากการวิ่งที่แข็งแกร่งของหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา (S&P500 เพิ่มขึ้น 3.5% นับตั้งแต่ปิดการเลือกตั้งในวันเลือกตั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว)
ในตลาดสกุลเงิน เราได้เห็นการเคลื่อนไหวของความเชื่อมั่นที่คล้ายคลึงกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งโดย USD ซึ่งได้ทํางานอย่างแรงกล้าในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เหตุผลก็คือนโยบายของทรัมป์เป็นประโยชน์ต่อเงินดอลลาร์จากทั้งการเติบโต (เช่น การลดภาษี การลดกฎระเบียบ) และอัตราเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น (เช่น ภาษีที่สูง) วาระที่สนับสนุนการเติบโตเป็นสิ่งที่ดีและดี และนั่นคือสิ่งที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีปฏิกิริยาในช่วงหลังการเลือกตั้งนี้ แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงที่อาจชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2025 ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อ USD จากมุมมองของผลตอบแทนและช่วยอธิบายว่าทําไมดัชนีดอลลาร์ DXY) จึงเพิ่มขึ้นอีก 2.5% นับตั้งแต่วันเลือกตั้ง id="">อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีปฏิกิริยาตอบสนองต่อขาขึ้นในทํานองเดียวกัน โดยการปรับลด 25bp จาก FOMC เมื่อสัปดาห์ที่แล้วล้มเหลวในการส่งผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้มากนัก การขยับอัตราผลตอบแทนระยะสั้นและระยะยาวที่สูงขึ้นนี้เป็นสัญญาณว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้เร็วเท่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ในปีหน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ อยู่เหนือ 4.4% ซึ่งจนถึงขณะนี้ยังไม่ทําให้ตลาดหุ้นสั่นสะเทือน แต่หากแนวโน้มขาขึ้นยังคงอยู่เหนือ 4.6% เราอาจเห็นความกระวนกระวายใจจากนักลงทุนหุ้นเกี่ยวกับสิ่งที่ตลาดตราสารหนี้อาจแนะนําเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย id="">ราคาทองคําได้ปรับตัวลดลงเนื่องจากการแข็งตัวของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร โดยโลหะมีค่าในขณะนี้อ่อนแอลงที่ระดับ 2600 ดอลลาร์ (ณ การซื้อขายช่วงเช้าของเอเชียในวันพุธ) ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทําให้ทองคํามีราคาแพงขึ้นในการซื้อ (สําหรับนักลงทุนต่างชาติ) ในขณะที่อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทําให้พันธบัตรเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยทางเลือกที่น่าดึงดูดใจ แม้ว่าคลื่นการแข็งค่าของ USD ในปัจจุบันได้ชะลอโมเมนตัมของทองคํา แต่อุปสงค์จากธนาคารกลางที่ยังคงต้องการสร้างการแยกออกจากดอลลาร์ในแง่ของทุนสํารองเงินตราต่างประเทศ (เช่น จีน รัสเซีย) น่าจะช่วยหนุนอุปสงค์ ดังนั้น ทองคํายังคงมีเส้นทางที่สูงขึ้นสําหรับทองคํากลับไปที่ $2800 และมากกว่านั้น แต่น่าจะขึ้นอยู่กับการดึงกลับจาก USD
น้ํามันเป็นอีกสินทรัพย์หนึ่งที่กําลังดิ้นรนกับน้ําหนักของ USD ที่เพิ่มขึ้น (ซึ่งทําให้น้ํามันมีราคาแพงกว่าในการซื้อ) การเพิ่มความทุกข์ยากของน้ํามันคือการตอบสนองที่ไม่ค่อยดีของตลาดต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนและการปรับลดแนวโน้มอุปสงค์ของโอเปก ไม่ต้องพูดถึงแผนการของประธานาธิบดีทรัมป์ในการเพิ่มการผลิตน้ํามันของสหรัฐฯ แรงกดดันด้านลบอาจยังคงมีอยู่ในระยะสั้นสําหรับราคาน้ํามันดิบหากไม่มีความกังวลด้านอุปทานจากตะวันออกกลาง
เมื่อมองไปข้างหน้า ตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะเป็นประเด็นสําคัญสําหรับนักลงทุนในสัปดาห์นี้ หาก CPI พื้นฐานของสหรัฐฯ สูงขึ้นอีกครั้งเหมือนครั้งที่แล้ว เราอาจเห็นข้อสงสัยมากขึ้นว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมหรือไม่ เมื่อเสียงฮือฮาเกี่ยวกับการเลือกตั้งเริ่มหมดลง วิถีอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจได้รับความสนใจอีกครั้งสําหรับนักลงทุน ข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ อาจเป็นส่วนสําคัญของปริศนาในการกําหนดว่าอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของสหรัฐฯ สิ้นปีจะอยู่ในระดับใด
