關稅問題正帶來有趣的市場動態
我們正處於假期縮短的交易週中段，但迄今為止，市場的交易節奏比前一週的波動更為有序。川普近期的政策舉措，例如對除中國外的國家實施90天暫停，且基準關稅為10%，對科技產品（如半導體、電腦和筆記型電腦）給予豁免，以及對汽車產業的類似讓步期，多少緩解了困擾市場的關稅困境。
雖然四月至少可以說是混亂的，但對投資人來說至少有一絲安慰，因為川普似乎正在因應一些極端市場變動而調整貿易政策。上週債券殖利率飆升與股市暴跌的景象，很可能是白宮過去七天採取降溫措施的原因之一。 id=“”>市場已顯示穩定跡象，但主要美國股票指數的低點是否已經觸及，仍取決於這90天暫停期間的變化。或許我們會看到川普總統開始簽署與多個國家的協議，且以遠低於「解放日」（4月2日）宣布的關稅水平。在這種情況下，雖然並非必然，但最嚴重的亂流已經過去，雖然這並非必然。但隨著川普近期將宣布半導體和藥品關稅政策，而全球兩大經濟體在貿易問題上仍處於對立狀態，鑑於所有變數，要有信心進行貿易仍是艱難挑戰。 id=“”>關稅波動帶來了一些有趣且在某些情況下令人困惑的市場動態，其中公債殖利率與美元之間的關係崩解就是一個典型例子。美國10年期公債殖利率與美元長期享有歷史性的正相關，這得益於較高的殖利率通常支持美元。但本月，我們看到美元與債券殖利率「分道揚鑣」（可以這麼說），兩者走向相反方向，可能是因為投資人避開任何形式的美國資產。
經濟成長與衰退的擔憂導致美國債券被拋售（而非像一般風險厭惡時期那樣被買入），這推高了債券殖利率。美元則以快速的節速下跌，這再次與其作為避險貨幣的慣常特質形成鮮明對比。美元指數（DXY）年初約在108點（本月初為104點），但已跌破100大關，而歐元和日圓則成為貨幣市場的熱門。
美元急跌加速了黃金價格的漲幅。儘管市場動盪，黃金上週起初表現疲弱，但美元貶值已促使黃金在過去五天內上漲約8%。在歷史高點附近鎖定獲利的誘惑，以及川普關稅政策的撤回，可能促使黃金在這些水準附近盤整，但貴金屬的動能似乎仍偏向貴金屬，未來幾個月還有進一步上漲空間，特別是如果美元走弱持續且金融市場仍保持謹慎態度。本週關注的阻力位包括3251美元阻力位，支撐位為3205美元，後更遠處為3160美元。
