關稅溫度在關鍵的4月2日截止日前下調
市場在關鍵的4月2日「互惠關稅截止日前」感覺稍微樂觀，這得益於川普總統及其他白宮官員表示新措施可能有彈性。這對風險資產造成一定緩解，希望某些國家和產業的豁免能成真，減輕潛在的經濟衝擊。雖然我們還不知道有多少國家或產業會在4月2日獲得寬免，但免稅的前景已使關稅「溫度」降低了一兩度。在看到川普下一個關稅打擊名單中誰或什麼能倖免之前，金融市場仍選擇謹慎行事。
關稅擔憂減少使美元從2025年低點後出現小幅反彈。美元指數（DXY）至少暫時重新回到104的水準。美國服務業數據（本週二公布）較強勁，但被製造業數據疲軟及會議委員會數據下滑所抵銷。美國巨集數據的這種混合形貌限制了國債殖利率與穩定，限制了美元的上漲空間。川普總統與財政部長貝森特都公開表示希望美國殖利率下降，若如願，將限制美元上漲潛力。目前，DXY在週三早晨約在104.20附近交易，位於103.95和103.68的支撐位之前，且低於阻力104.50。 id=“”>油價本月價格在區間高點交易，美國原油（WTI）報69.05美元（截至週三上午）。三月期間，美國原油價格在65至70美元區間持續波動，原油交易商一方面應對對伊朗新制裁的影響，另一方面則是即將於下月增加的OPEC+產量增加。過去一週油價上漲4%，似乎與美國股市反彈同時發生，因為關稅擔憂已降低。制裁與產量增加的競爭力量暫時使石油前景保持中性。本週值得關注的指標包括68.54美元支撐和69.67美元阻力，若突破，將有機會回升至70美元。
黃金市場在上週創紀錄的價格飆升後暫時喘息。美元從年度低點反彈，加上川普可能帶來更大關稅彈性，風險資產趨於穩定，導致避險需求減緩。現貨黃金價格為3020美元（週三早晨），介於2997美元支撐與3040美元及3053美元阻力之間，若跌破3053美元，將開啟新高大門。貴金屬的多頭展望依然不變，但美元若持續反彈，動能可能會放緩。
展望本週，美國GDP數據（週四公布）及美國核心PCE物價指數（週五公布）將備受關注。市場仍對任何可能顯示美國經濟衰退可能性的巨集數據保持敏感，因此GDP數據若出現下跌（儘管數據較為落後），都可能增加風險厭惡。雖然關稅仍是主要市場主題，但對美國利率的預期始終未曾離場，因此核心個人消費支出（PCE）數據是下一個重要的通膨晴雨表。聯準會目前仍預期2025年將降息兩次，但核心個人消費支出（PCE）若出現上行意外，可能會讓今年僅降息一次的可能性重新浮現。
