殖利率上升對股市來說是一個令人不安的問題
一般而言，股市喜歡看到債券殖利率下降，因為這意味著貨幣環境較為寬鬆，且更有利於企業部門的成長。然而，目前情況正好相反（至少在美國和歐洲是這樣）。隨著債券殖利率持續攀升，這意味著未來利率將趨於緊縮，這也讓股市對成長前景產生了令人不安的疑問。如果債券殖利率在未來幾個月持續居高不下，股市（包括目前許多科技產業的股票）能否繼續牛市行列？這可能是一個艱難的請求。
美國10年期公債殖利率因美國服務業數據穩健而上揚，目前正接近4.7%關口。若美國經濟數據持續呈現上行優勢，將進一步質疑FOMC在2025年面對通膨壓力下能否降息。如果債券殖利率持續向下攀升，鑑於將面臨更具挑戰性的成長環境，全球股市的焦慮感可能會升高。」̄
美國經濟數據本週將出爐，重點是週五公布的非農就業數據（NFP）。美國就業市場一直是通膨壓力的來源，因此本週的勞動市場數據可能成為債券殖利率與美元走向的關鍵。預計非營利就業數據顯示12月創造了16.5萬個工作機會，這是一個相當溫和的門檻，因此在季節因素影響下，仍有上升意外的空間。任何接近20萬關口（而非15萬關）的結果，都可能支持公債殖利率和美元近期進一步上漲。相反地，若價格疲軟，跌破15萬美元，可能會阻擋美元動能。 id=“”>在商品領域，儘管美元走強，黃金表現穩定。中國重新購買黃金儲備的消息，是黃金能夠影響美元走強影響的原因之一。現貨價格在週三亞洲早盤交易時段見於2648美元，低於2652美元與2667美元阻力位。支撐位在2618美元和2599美元等待。從黃金的角度來看，本週美國巨集數據若出現疲軟，若投資人對聯準會2025年降息更樂觀，可能為獲利打開大門。因此，本週黃金的命運或其他走勢將與美國就業數據密切相關。
其他地區，油價開年初持續保持良好，儘管需求狀況仍不明朗。本月迄今美國原油約上漲3.5%，受嚴寒美國冬季及中國刺激政策期待等因素助長。對油價不利的因素包括美元高企，以及隨著通膨數據持續攀升，市場預期央行今年對降息可能較為鴿派。因此，鑑於這些細微平衡的力量，石油的前景是中性的。美國原油方面，需關注的阻力位包括72.40美元支撐及75.40美元阻力位，若突破此阻力位，可能開啟上漲至77美元下一阻力位。
除了美國非營利就業數據外，我們還有ADP私人就業數據及美國12月公開公開市場委員會會議紀要的預覽。此外，週四公布的中國消費者物價指數（CPI）和物價物價指數（PPI）數據也將引起市場關注，因為通縮風險仍被全球第二大經濟體關注。最終，本週的風險情緒很可能取決於美國就業數據對聯準會
利率的調整幅度。
