市場正處於「貿易協議」的監控狀態
全球市場本月收尾時，與四月第一週的緊張局勢相比，情況較為穩定，關稅緊張局勢已緩解。在「解放日」（4月2日）之後，標普500指數在短短兩天內下跌約10%，直到川普政府宣布關稅暫停成為反彈的催化劑。雖然過程中還有許多其他波折，包括但不限於川普公開考慮傑羅姆·鮑威爾擔任聯準會主席的職位，但標普指數仍接近本月初的水準（本月還有一個交易會）。
四月因關稅引發的極端波動，成為值得一提的事件。雖然目前人們樂觀地認為貿易協議可能很快達成，且關稅水準可能遠低於「解放日」宣布的水準，但美中之間的任何進展，風險資產最能敏感的將是關鍵。此外，若美中協議長期缺席，全球經濟成長憂慮可能迅速再次浮現。基本上，市場現在處於「貿易協定觀察」狀態，這成為從四月進入五月的主要情緒驅動力。
黃金在過去一週大多時間都在3300美元左右波動，4月22日的漲幅已從3500美元回落。川普、貝森特（財政部長）和盧特尼克（商務部長）都對即將達成的貿易協議持樂觀態度，這也促使避險需求放緩黃金價格以相應調整。黃金回調迄今受限，買家在下跌時仍對黃金保持興趣。3296美元提供一定支撐，隨後在3275美元出現較堅硬的支撐位。上方阻力位為3346美元，位於3372美元前方。如果貿易協議開始出現，可能會放緩黃金的漲幅。但川普的政策風格在2025年讓市場感到緊張，這意味著黃金仍是應對地緣政治不確定性的首選資產。
美元從三年低點反彈，也成為黃金的逆風。美元指數（DXY）上週跌破98關口後，已回升至週三亞洲早盤時段的99.25。與黃金類似，美元的短期走向可能取決於未來幾週是否有貿易協議達成，若近期趨勢持續，交易可能對美元有利，對黃金則為負。對於DXY，本週需關注的支撐位為98.76和98.30，阻力位為99.65，若突破此支撐位，將有機會回升至100關口。 id=“”>石油再次承受壓力，OPEC顯然正在考慮進一步增加產量。供應增加的前景拖累了原油價格。WTI（美國原油）價格週二下跌約2.5%，而地緣政治緊張局勢緩和（例如俄羅斯在勝利日前夕宣布與烏克蘭衝突72小時停火）也降低了價格的風險溢價。油價市場仍因貿易和地緣政治頭條而波動頻繁，因此短期展望呈現中性。值得關注的位級為支撐位59.40美元與58.70美元，阻力位為61.30美元，接著將有較嚴峻的62.65美元測試。
除了關注美國貿易協議外，本週還有一系列關鍵經濟數據即將公布，重點是美國GDP和核心PCE物價指數（兩者皆將於週三公布），這是週五公布非農就業（NFP）數據之前的重點，這將讓我們了解美國勞動市場在成長疑慮下的表現。因此，從現在到本週末，我們將有大量數據可供細細分析，以展望聯準會在2025年下半年可能的利率走勢。
