日本股市創新高：現在入市還來得及嗎？
隨著2024年第一季不到十天即將結束，全球股市格局因日經指數的卓越表現而備受矚目。今年迄今為止，其成長率已飆升近20%，於3月4日首次突破40,000里程碑，最終收盤為40,109點。要找到日經指數過去的歷史高點，必須回溯34年前的1989年12月29日，當時以38,957點收盤。1990年代，日本股市在經濟泡沫破裂後迅速下跌，日經指數大部分時間都低於20,000點，直到2010年代。直到2017年之後，日本股市才開始出現復甦跡象，日經指數直到2020年11月才突破25,000點。這段停滯期常被稱為「失落的30年」。
的確，日本股市令人印象深刻的表現並非今年開始。2023年，日經指數全年成長28.2%，僅次於聚焦科技與網路股的納斯達克指數43.4%。本文將深入探討使日本股市擺脫過去三十年陰影的各種因素，為有意投資日本股票的投資人提供更多實用參考。
自2012年底安倍經濟集團推出三箭經濟政策以來，其廣泛的量化寬鬆措施導致日圓長期走弱。2023年10月至11月期間，美元甚至跌破日圓兌150關口。日圓處於歷史低點，令人聯想到1990年代，這大大提升了日本股市對國際投資者的吸引力。去年媒體曝光揭露，被稱為「奧馬哈神諭者」的沃倫·巴菲特，從2020年起開始大幅增加他在日本五大貿易行（包括住友、三菱、三井、伊藤忠和丸紅）的持股。他的消息重新點燃了國際投資者對日本市場的興趣，有些人甚至將其視為中國市場的替代方案。近年日本股市表現突出的最重要原因之一，是東京證券交易所實施的公司治理改革。此改革鼓勵上市公司提升估值與盈餘，同時對未能有效運用資本的公司採取除牌措施。今年一月，東京證券交易所發布的首份企業資本利用效率檢討報告獲得國際投資界高度讚譽。
匯豐最近的一份報告指出，一些離岸對沖基金及海外多頭策略基金已重返中國股市。然而，這次回歸究竟是暫時的戰術性舉措還是長期戰略轉變，尚待觀察，需進一步觀察。若中國經濟及美中關係未見改善，國際基金可能會尋求亞洲市場的替代機會，從而維持日本股市的優勢。雖然印度和越南等新興市場也吸引投資興趣，但日本市場在成熟度、國際化與透明度方面表現優異。
就日圓而言，日本的低匯率是基於央行多年來的超寬鬆貨幣政策和負利率措施。最近（3月19日），日本銀行宣布預期結束負利率政策。雖然日圓近期走向不明，但日本股市並未展現出顯著壓力。然而，從長期來看，日圓的疲弱走勢預計將改變。值得注意的是，對國際投資者而言，股價下跌可能會被貨幣升值抵銷。至於日本經濟，3月15日，全國工會聯合會宣布2024年春季勞資談判平均加薪率為5.28%，為自1991年以來首次超過5%。這反映出日本工資與物價之間的正向循環正在加強。隨著日本經濟多年後終於擺脫通縮，「逆通膨投資」正成為日本民眾的緊迫議題，這對日本股市有利。 id=“”>綜合以上因素，日本股市的上升趨勢看起來並非暫時，儘管一季內暴漲20%的情況較為罕見，暗示短期內可能進行獲利了結或技術調整。因此，對日本股票感興趣但尚未採取行動的投資人，可考慮做市場進場準備。
