黃金距離其歷史巔峰還有多遠？
當看到像「黃金離其歷史高峰還有多遠？」這樣的標題時，大多數讀者很可能會有以下反應之一：
1。「黃金上週突破2,400美元，創下新高。作者當時正處於深度睡眠中嗎？」
2. 「這一定是過時的文章，或者只是誇大其詞。不值得一讀！」
如果你的反應是上述之一，我希望你能花五分鐘讀完整篇文章，了解黃金價格背後的原因，並看看作者是否真的睡著了。
黃金價格的討論必須從1970年代初布雷頓森林體系結束開始。該體系於二戰後的1944年建立，旨在重建國際貨幣秩序並恢復國際貿易的正常運作。其中一項最重要的政策是實施「固定匯率」制度，將美元與黃金以35美元兌換一盎司黃金的匯率掛鉤。到了1960年代末，歐洲經濟完全復甦，美國面臨長期貿易逆差，美國黃金儲備大量外流。這導致尼克森總統於1971年12月宣布，美國將停止為外國政府兌換美元兌換黃金，實際上終止了金本位制。因此，歷史黃金價格數據通常從1970年開始。
在接下來的50年中，黃金價格的關鍵轉折點如下：
1972年8月：美元貶值至每盎司黃金38美元。
1973年5月：美元貶值至每盎司黃金42.22美元。
1980年1月：黃金價格達到當時最高點，每盎司850美元。
1999年8月：黃金價格跌至每盎司251美元。
2006年5月：黃金價格上漲至每盎司730美元，為26年來最高。
2008年1月：黃金價格超過每盎司850美元。
2008年3月：黃金價格達到當時每盎司1,030美元的最高紀錄。
2011年9月：黃金價格達到當時的每盎司1,920美元。
2015年12月：黃金價格降至每盎司1,046美元。
2020年8月：黃金價格達到當時的最高點，每盎司2,074美元。
2022年3月：黃金價格達到每盎司2,070美元。
2022年10月：黃金價格降至每盎司1,617美元。
2023年5月：黃金價格達到當時的最高點，每盎司2,079美元。
2023年11月：黃金價格達到當時最高點，每盎司2,144美元。
2024年2月：黃金價格降至每盎司1,984美元。
2024年4月12日，黃金價格創下每盎司2,430美元的歷史新高。
一般而言，除了從1980年代到上世紀末的「失落的20年」外，黃金自世紀之交以來一直穩步上升，持續創新高。即使處於低點，也高於先前的低點，證明黃金確實非常看漲。
讀到這裡，文章不還說上週五的2,430美元是歷史新高嗎？等等！當我們回顧資產價格歷史時，有時會考慮多年來的通膨。如果我們用通膨數據調整過去的黃金價格，換算到今天的美元價值，會發生什麼事？
事實證明，1980年850美元的黃金價格，相當於今天的3,370美元*！這也解釋了作者為何提出看似違反直覺的標題。現在答案很明顯：黃金還需要再上漲近一千美元，才能達到歷史高點。
值得一提的是，當時推動黃金價格創下歷史新高的兩大地緣政治事件是：1）蘇聯（俄羅斯）入侵阿富汗，2）伊朗人質危機。巧合的是，當前飆升的黃金價格也與這兩個國家有關。回想起來，不禁讓人想起一句名言：
“ ̃回顧得越久，向前看得越遠。』---溫斯頓·邱吉爾
點擊SBS粵語獨家訪談Jason
*資料來源：https://www.gurufocus.com/economic_indicators/4534/inflation-adjusted-gold-price-adjusted-to-todays-dollar
