儘管市場波動劇烈，黃金價格仍受制
現在是備受期待的互惠關稅宣布後的一週，不確定性可能比4月2日之前還要高。我們看到一些極端的市場變動，是因為川普總統宣布的高關稅水準。
市場面臨的核心問題是，我們還不知道過去一週宣布的關稅中，三、六個月後還會有多少關稅仍然存在。也許全部都殺了？也許只有少數幾點？也許有些國家會收回高額的互惠關稅，但其他國家則維持。
而且我們還不知道關稅最終會是什麼樣子，判斷實際的經濟後果有點像在玩賭博遊戲。
因此，在此期間，市場必須考慮所有可能性（衰退、滯脹、避免衰退），但強烈偏向最壞情境。尤其是在美國和中國持續玩關稅邊緣政策的遊戲時，這可能對雙方造成不利的經濟衝擊。 id=“”“>黃金本週異常克制，儘管金融市場持續出現關稅焦慮及波動加劇。鑑於黃金有避險資產的聲譽，可以說在市場動盪的時期，黃金表現不如預期。黃金價格已從上週四約3130美元價格下滑至週三上午約2985美元。 id=“”>為什麼黃金跌跌撞撞？在互惠關稅公告後的交易時段，市場普遍恐慌，市場因劇烈波動而不願持有任何資產。可以說黃金只是被市場整體的賣壓情緒所吸引。也有跡象顯示黃金部位被關閉，以彌補其他資產的保證金要求。
本週美國公債殖利率回升，這對黃金的前景不利（因為黃金屬於零殖利率資產）。因此，有多種因素影響了黃金的表現。但如果關稅問題持續，黃金重新找回形態並再次北上也不足為奇。值得關注的阻力位包括3018美元與3046美元，支撐位則在2970美元、2952美元及更下方的2900美元。 id=“”>油價本週表現強勁，原油價格在過去五天下跌了19%。WTI（美國）原油本週初跌破60美元，週三早盤時段價格徘徊在57.50美元。美中貿易措施的升級，對能源需求前景提出了嚴重疑問，反映在油價下跌上。以目前價格水準，原油價格對部分生產國來說正岌岌可危地接近損益平衡點，在這種情況下，OPEC+可能開始對上週提高產量的決定產生猶豫。
外匯方面，週二短暫反彈後，美元再次承受壓力，DXY（美元指數）跌破103關口。外界對聯準會今年可能進一步降息以對抗不利經濟關稅影響的預期增加，阻礙了美元走勢，而日圓和瑞士法郎等貨幣則持續受惠於避險市場的購買。美元在投資者眼中似乎仍將處於邊緣市場，而今年聯準會可能降息最多五次的傳聞仍在流傳。若DXY再度上行，必須突破103.50的阻力，而支撐位則在102.70和102.35等待。 id=“”>展望未來，金融市場將高度關注關稅談判的任何進展。即將到來的關稅談判（如與日本、越南等）會帶來紓困反彈嗎？這是川普談判口號的一種可能情境。但目前白宮採取強硬策略。談判需要時間，市場耐心也會受到考驗。若無任何協議，這段市場不安與不確定期似乎將持續。
