市場不穩定，等待美國通膨數據
川普的關稅政策持續對市場造成不穩定影響，投資人對接下來會新增或撤回哪些措施充滿猜測。最新的例子發生在週二，美國總統威脅說，加拿大鋼鐵和鋁進口的關稅將從25%翻倍至50%，以回應加拿大方面擬議對美國出口電力徵收附加費。但幕後的討論在某種程度上緩和了這種升級，現在我們又回到了從加拿大到美國的電費25%且無附加費。
另一個加劇關稅市場不確定性的因素是，美國的互惠關稅將於4月2日到期，而我們尚不清楚哪些國家和產品會受到影響，或哪些可能免稅。許多關於關稅政策最終如何成形的「空白」尚未被填補，因此具體的經濟後果難以計算。
激進關稅措施導致的經濟不穩定是直接影響之一，但未來是否會引發衰退則是另一回事，且可能還為時過早下定論。目前的巨集數據似乎並不支持這一切（美國非農就業數據上週表現尚可，甚至不算理想，GDP仍高於2%）。貿易戰持續多久以及最終關稅措施的嚴厲程度，將決定是否會引發經濟衰退。
川普的計算似乎是，現在是推動結構性經濟變革的最佳時機，時間在他第二任期初期，並且有足夠時間讓經濟從動盪期中復甦，遠早於2026年中期選舉。時間會證明美國總統的計畫是否順利。 id=“”>在商品領域，黃金表現穩定，雖然風險規避通常較為突出，但也相當穩定。儘管股市處於恐慌狀態，但本週迄今黃金需求相對低迷，消息指出烏克蘭已接受美國停火提案的條款，限制部分避險需求。週三早盤黃金價格為2916美元，阻力位在2936美元和2953美元，支撐位則在2895美元和2868美元等待。 id=“”>油價在預期四月OPEC+產量增加前，上漲空間有限，而烏克蘭的停火行動也抑制了風險溢價。WTI（美國）合約位於66.34美元，位於65.40美元支撐位之上，且低於67.35美元和68美元的阻力位。 id=“”>外匯方面，日本和德國債券殖利率上升，對日圓和歐元對美元有利。日本鷹派利率預期以及德國的財政支出和國防計畫，導致日圓今年對美元升值6.3%，歐元則上漲5.4%。這些因素，加上美國經濟的擔憂，對美元指數（DXY）施加壓力，目前交易約為去年十一月以來的最低點。
美元是否能反彈，可能取決於本週美國通膨數據，CPI（週三公布）和PPI（週四公布）將公布。目前期貨價格顯示聯準會可能在六月降息，但本週通膨數據若出現上行意外，可能會延後該時間表。這樣的結果可能有利於美元，但對股市和風險資產來說可能不是好消息。隨著金融市場擔心關稅引發的經濟放緩，任何通膨加速的跡象，或許只會在傷口上撒鹽。「̄
