美國聯邦選後果斷行動
上週的美國大選在金融市場中帶來了一些決定性的動作，就像選舉結果本身一樣。對總統選舉結果（川普勝選）以及共和黨對國會立法控制權的明朗，市場反應良好，這從過去一週美國股市的強勁表現可見一斑（標普500指數自上週選舉日投票結束以來上漲了3.5%）。
在貨幣市場中，我們也看到類似的堅定波動，最明顯的是美元，過去一週大幅領先。原因是川普的政策對美元來說，既有利於成長（例如減稅、放寬管制），也可能帶來通膨（例如高關稅）。支持成長的議程固然重要，這也是美國股市在選後階段的反應，但這也伴隨著風險，可能使聯準會在2025年降息步伐放緩。從收益率角度來看，這對美元有利，也解釋了為何美元指數DXY自選舉日以來又上漲了2.5%。 id=“”>美國公債殖利率也對上漲做出類似反應，上週聯邦公開市場委員會（FOMC）下調25個基點對債券市場影響不大。同樣地，短期與長期殖利率的上升，顯示美國央行明年可能無法像先前預測的那樣迅速降息。美國10年期公債殖利率目前維持在4.4%以上，目前尚未動搖股市，但若上升趨勢持續超過4.6%，股市投資者可能會對債券市場對利率前景的預測感到緊張。 id=“ ”>黃金價格因美元和債券殖利率的上漲而大幅下跌，貴金屬相對而言徘徊在2600美元左右（截至週三亞洲早盤交易）。美元升值實際上使黃金對外國投資者來說更昂貴，而殖利率上升則使債券成為誘人的替代避險資產。雖然目前美元走強波放緩了黃金的動能，但仍希望在外匯儲備上與美元拉開距離的央行（如中國、俄羅斯）的需求應該會支撐需求。因此，黃金仍有向上的路徑可回升至2800美元及以上，但這很可能取決於美元回調。
石油是另一種資產，正面臨美元上漲的壓力（這使石油價格上漲）。加劇油價困境的是市場對中國刺激措施反應不佳，以及OPEC下調需求展望評級。更別提當選總統川普計劃增加美國石油產量。在中東缺乏供應問題的情況下，短期內原油價格可能仍面臨下行壓力。
展望未來，美國通膨數據將是本週投資人關注的關鍵點。如果美國核心CPI再次像上次一樣微調，我們可能會看到聯準會是否真的在十二月再次降息的疑慮增加。隨著選舉熱潮逐漸消退，聯準會的利率走勢可能再次成為投資人焦點。美國CPI數據很可能是決定美國基準利率年底水準的關鍵一環。
