缺乏立即關稅行動有利風險資產，日本央行即將召開會議
川普總統重返橢圓辦公室的第一天，確實讓投資人保持警覺，因為一連串行政命令和關於關稅引發市場波動的評論。在一個瘋狂的就職日之後，結果是儘管新總統多次提及關稅，但第一天並未採取明確行動實施新關稅。不過川普確實談到了他從2月1日起對加拿大和墨西哥徵收25%關稅的想法，這一度讓美元走高。
然而，整體結論是川普對新關稅採取了比選舉期間更為審慎的態度。這種在關稅方面看似更為謹慎的策略，降低了投資人的焦慮感，風險資產也相應做出反應。美國股市在川普重返總統的第一天後經歷了一連串穩健的上漲。 id=“”>雖然關稅的實施並非總統首要任務，國際貿易如何成形的故事遠未結束，「關稅」這個詞很可能仍是投資者的潛在難題。尤其是當新美國政府談論成立外部稅務局（External Revenue Service，以補充現有的國稅局）時。但至少，就職當天沒有推出新的全面關稅，這讓這個想法有時間喘息，也讓幕後談判有時間進行。這增加了美國及其貿易夥伴達成較為金融市場接受且波動性較低的協議或關稅水準的可能性。讓我看看。
在外匯方面，美元指數因新任美國總統未採取新關稅行動而面臨拋售壓力。自2024年10月開始的強勁衝浪後，美元因獲利了結下跌，美元指數目前徘徊在108水準下方。殖利率差異仍偏向美元，短期內可能限制美元走弱的幅度。 id=“”>黃金本週表現良好，貴金屬利用美元走弱的優勢。截至週三早盤，價格為 2744 美元，2760 美元和 2782 美元將出現中度阻力，若突破該阻力，黃金將有機會突破歷史高點 2790 美元，並可能在 3,000 美元市場出現擠區。支持值在2700美元和2683美元等待。國際貿易持續的不確定性以及持續的通膨擔憂，使黃金在投資人中佔有優勢。然而，美元的任何反彈都可能放緩黃金的動能。
日本銀行（BOJ）將於本週五公布的利率決定，是另一件值得注意的事件。從日本央行行長上週關於薪資成長的言論，以及日本目前2.9%的消費者物價指數（CPI）仍高於長期平均2.43%的事實，央行似乎有足夠的理由決定將利率從0.25%調升至0.5%。這將是日本銀行自2024年7月底以來首次升息，當時他們在2024年8月第一週出其不意，讓全球市場陷入恐慌。 id=“”>然而，日本銀行這次升息可能不會帶來同樣的波動。美國殖利率現在比上次高（目前10年期債券約4.6%，較去年七月的4.1%大幅提升），因此交易者立即解除套息交易的誘因較少。此外，上次日本央行降息時，正值美國就業報告疲弱，這誇大了市場走勢。而這次，最新的美國非農就業（NFP）報告則表現穩健（12月為25.6萬人）。 id=“”>因此，雖然日本央行升息可能再次引發市場波動，尤其當這伴隨著貨幣政策的鷹派展望時，但由於聯邦公開市場委員會較上次較不鴿派，美國殖利率上升，可能會削弱本週日本行使的利率行動影響。日本央行會積極減輕日圓壓力（以減少進口通膨影響），但同時也不想用過於鷹派的訊號動搖全球市場，或看到日經指數重演暴跌。因此，如果我們真的看到升息，日本央行這次的訊息可能會更為細膩。
