ボラティリティ指数は、景気後退への懸念が後回しになっていることを示しています... 今のところ
水曜日にアジア市場で起こっているワイルドライドを見てみましょう。控えめに言っても、状況はまちまちだった。トレーダーたちは、何が何なのか突き止めようとして頭を悩ませていました。米国企業の業績は好調だったが、あまり良くなかった。中国のデータはかなり堅調でしたが、鉱工業生産と固定資産投資の数値には若干のミスがありました。そして忘れてはいけないのは、誰もが話題にしている不況の話だ。今年中に届くのか、届かないのか？それが100万ドルの質問だ。
すべての不確実性にもかかわらず、いくつかの前向きな兆候があります。これまでのところ、企業収益は好調に推移している。これにより、トレーダーは、今後起こり得る不況の嵐を経済が乗り切ることができるという自信をいくらか得ています。そして、中国のGDPの 4.5% という数字は、5% という目標に少しずつ近づきつつあります。国内需要がもう少し回復すれば、下半期にはGDPが 5% 以上となる見込みです。
しかし、迫り来る不況についてはどうでしょうか？FOMCは、今年中に起こる可能性があると警告しています。しかし、VIX（CBOEボラティリティ指数）の最近のパフォーマンスに基づくと、金融市場は、景気後退そのものがもたらすより広範な経済的影響よりも、縮小経済が金利引き下げにとって何を意味するのかに重点を置いているようです。そのため、今のところ、景気後退への懸念は後回しにされているようです。
こうした状況の中で、興味深い展開が見られます。米ドルは下落しつつあり、米国債利回りは低下しています。これにより、金価格は2,000米ドルの水準まで再び上昇する可能性があります。一方、WTI原油価格は1バレルあたり80米ドルにしがみついており、中国のデータは、現在のレジスタンス水準を突破するきっかけとなるほど説得力がない状況にある。
そして、ユーロ、英ポンド、豪ドルについても忘れないようにしましょう。これらはすべて、米ドルに対してある程度後退しています。FRBによる5月の利上げの話もありますが、5月以降の見通しは定かではありません。これにより、潜在的な米ドルの上昇は抑制されています。しかし、今週発表されたRBA議事録には、中央銀行が利上げを継続する意思があることが示されました。これは、利回り期待の観点から見ると、AUDを支えていると言える。
今週後半には、英国とユーロ圏の両方で発表される予定の重要なデータがたくさんあります。トレーダーはこれを利用して、BOEとECBの金利見通しをそれぞれ評価することになるでしょう。しかし、今のところ、企業の収益シーズンが市場センチメントの主な要因になると思われます。トレーダーは、3月の銀行危機に起因する根本的な弱点がないかを探して、結果をくまなく調べるだろう。友よ、シートベルトを締めて、面白いライドになるだろう！
