リスク選好は米国CPI、PPIに先駆けて低い
景気後退の懸念、債務上限のドラマ、インフレ指標など、金融市場で見られるためらいを説明する理由は数多くあります。米国の債務上限に関する議論に関しては、歴史が示す通り、土台前で解決が出され、市場は再び安堵の息をつくでしょう。しかし、それまでは、デフォルトという外部の脅威はリスク資産を抑制することです。そして、過去の債務上限問題の一連の出来事が市場に安逸感を植え付けたかもしれませんが、実際の米国の信用不履行は世界の金融市場にとって大きな衝撃となるという冷徹な事実は変わりません。
未解決の債務上限論争に起因する市場のためらいは金価格に害を与えていません。今週、セーフヘイブンの流れや2023年後半の米国利回り低下の見通し(フェデラルファンド先物によると、市場はFOMCが年末までに利下げを行うと見込んでいる)を受けて金価格がわずかに上昇しています。もし債務上限の期限が近づくにつれて市場がより不安になり、トレーダーが資金を預ける場所を探しているならば、金はさらなる上昇の余地があるかもしれません。
今週発表予定のCPIおよびPPIの発表を前にリスク好意はやや低調です。トレーダーはFRBが当面利上げを終えていることを望んでいますが、ジェローム・パウエルは今後の政策動向はデータ依存であると強調しています。したがって、今月の主要なインフレ指標に上揚のサプライズがあれば、次のFRB会合を前に市場の神経を揺さぶるでしょう。米国の水曜日に発表予定のCPIデータについては、月次増殖率は0.4%、前年比は5%と予想されています。インフレ指標が弱調であれば、6月のFRBの一時停止に対する市場の期待が強まり、米国債利回りやドル元が下落する可能性が高いです。逆に、予想を上回るインフレ率は米ドルを有利にする可能性が高いです。したがって、ドルの即時の運命は今週のインフレデータに大きく左右されています。
原油価格は中国の取引指標の低迷を無視し、最近の売りの後も回復を続けています。WTI原油価格は先週落ちた谷から10ドル高く取引されており、需要状況が最近の売りで示唆されるほど悪くないことを示している可能性があります(価格は73.57ドルで、先週の安値63.64ドルよりは低い)。EIA(エネルギー情報局)が季節的な石油需要の増加を見込んでいるというニュースは、一部の懸念を和らげました。価格は回復していますが、最近のボラティリティの避雷針となっているため、さらなる極端な価格変動の可能性を否定できません。特に原油価格が世界的な成長期待に非常に敏感であるためです。
為替に関しては、今週(木曜日)のBOE会合を前に、ポンドはドルに対して推移を維持しています。中央銀行から見られるタカ派の姿勢のレベルは、GBPUSD金利の現在の水準からの上昇余地に影響します。そしてもちろん、今週の米ドルのCPIとPPIの反応が主要通貨ペアのトーンを決定
づけるでしょう。
