L’indice de volatilité indique que les craintes de récession reculent... pour l’instant
Passons en revue la montagne russe qui se déroule sur les marchés asiatiques mercredi. C’était un mélange, c’est le moins qu’on puisse dire. Les traders se grattaient la tête, essayant de comprendre ce qui était quoi. Les résultats des bénéfices des entreprises américaines étaient bons, mais pas excellents. Les données chinoises étaient assez solides, mais il y a eu quelques manquements dans la production industrielle et les chiffres d’investissement en immobilisations. Et n’oublions pas l’éléphant dans la pièce : la possible récession dont tout le monde parlait. Est-ce qu’il arrivera cette année ou pas ? C’est la question à un million de dollars.
Malgré toute cette incertitude, certains signes positifs apparaissent. Les bénéfices des entreprises jusqu’à présent dressent un tableau très prometteur. Cela donne aux traders une certaine confiance que l’économie peut affronter toute tempête récessionniste potentielle à l’horizon. Et le chiffre du PIB chinois de 4,5 % se rapproche de l’objectif de 5 %. Avec un peu plus de reprise de la demande intérieure, nous pourrions voir des chiffres du PIB de 5 % et plus au second semestre de l’année.
Mais qu’en est-il de la récession imminente ? Le FOMC a averti que cela pourrait arriver cette année. Mais d’après la performance récente du VIX (l’indice de volatilité CBOE), les marchés financiers semblent davantage concentrés sur ce qu’une économie en contraction pourrait signifier pour la baisse des taux d’intérêt plutôt que sur les implications économiques plus larges d’une récession elle-même. Ainsi, pour l’instant, les craintes de récession semblent passer au second plan.
Au milieu de tout cela, nous assistons à des développements intéressants. Le dollar américain subit une baisse, et les rendements des bons du Trésor baissent, ce qui permet au prix de l’or de remonter jusqu’au niveau de 2 000 $. Pendant ce temps, le prix du pétrole WTI s’accroche à la poignée de 80 dollars US par baril, les données chinoises ne suffisant pas à provoquer une rupture au-delà des niveaux de résistance actuels.
Et n’oublions pas l’euro, la livre sterling et l’AUD, qui reprennent tous du terrain face au dollar vert. On parle d’une hausse de la Fed en mai, mais les perspectives au-delà de mai sont loin d’être certaines. Cela freine tout potentiel potentiel de hausse du dollar américain. Cependant, les procès-verbaux de la RBA publiés cette semaine ont montré la volonté de la banque centrale de poursuivre avec des hausses de taux. Cela apporte un soutien à l’AUD du point de vue des attentes de rendement.
Plus tard cette semaine, de nombreuses données clés seront publiées à la fois au Royaume-Uni et dans la zone euro. Les traders utiliseront cela pour évaluer les perspectives de taux d’intérêt respectivement pour la BOE et la BCE. Mais pour l’instant, il semble que la saison des résultats des entreprises sera le principal moteur du sentiment du marché. Les traders vont passer en revue les résultats à la recherche d’éventuelles faiblesses sous-jacentes liées à la crise bancaire de mars. Attache ta ceinture, mon ami, ça va être une aventure intéressante !
