Appétit pour le risque Prudent avant les U.S., CPI, PPI
Entre les préoccupations liées à la récession, les drames du plafond de la dette et les indicateurs d’inflation, il ne manque pas de raisons d’expliquer certaines des hésitations que nous observons sur les marchés financiers. En ce qui concerne les discussions sur le plafond de la dette américaine, si l’histoire est un guide, nous verrons une résolution de dernière minute pour sauver la situation et les marchés pousseront à nouveau un soupir de soulagement. Mais jusqu’à ce moment, la menace extérieure d’un défaut consiste à maintenir les actifs à risque sous contrôle. Et bien que les épisodes précédents du drame sur le plafond de la dette aient pu insuffler au marché un sentiment de complaisance, le fait dur demeure qu’un véritable défaut de paiement américain serait un événement sismique pour les marchés financiers mondiaux.
l’hésitation du marché découlant du débat non résolu sur le plafond de la dette ne nuit pas au prix de l’or. Le prix de l’or a fluctué cette semaine en raison des flux de refuges et des attentes de baisse des rendements américains au second semestre 2023 (les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent que le marché prévoit que le FOMC baissera les taux d’ici la fin de l’année). Si les marchés deviennent plus nerveux à l’approche de la date limite du plafond de la dette, et que les traders cherchent un endroit où placer leurs fonds, l’or pourrait être prêt à subir un potentiel supplémentaire lors d’une nouvelle fuite vers la sécurité.
L’appétit pour le risque est un peu faible avant les données CPI et PPI prévues cette semaine, car alors que les traders espèrent que la Fed aura cessé de hausser les taux pour l’instant, Jerome Powell a souligné que les futures politiques dépendront des données. Ainsi, toute surprise à la hausse sur les indicateurs clés de l’inflation ce mois-ci mettrait les nerfs du marché à l’approche de la prochaine réunion de la Fed. Concernant les données de l’IPC prévues mercredi aux États-Unis, les attentes sont d’un chiffre mensuel de 0,4 % et de 5 % d’une année sur l’autre. Si la lecture de l’inflation est plus faible, cela pourrait renforcer les attentes du marché concernant une pause de la Fed en juin, ce qui entraînerait probablement une baisse des rendements des bons du Trésor américain et du dollar vert. Inversement, une inflation plus élevée que prévu serait probablement favorable au dollar américain. Ainsi, le sort immédiat du dollar verdu dépend beaucoup des données d’inflation cette semaine.
Le prix du pétrole a ignoré les données commerciales chinoises négatives, le prix continuant de reprendre après la récente chute. Le prix du WTI est en hausse de 10 $ par rapport au creux de la semaine dernière, ce qui indique peut-être que le tableau de la demande n’est pas aussi mauvais que la récente vente (le prix est maintenant de 73,57 $ contre 63,64 $ au plus bas de la semaine dernière). La nouvelle selon laquelle l’EIA (Energy Information Administration) prévoit une hausse saisonnière de la demande pétrolière a apaisé certaines craintes. Bien que le prix se soit redressé, le pétrole s’est avéré être un paratonnerre de la volatilité ces derniers temps et, par conséquent, il est impossible d’exclure d’autres oscillations extrêmes des prix. D’autant plus que le prix du pétrole est très sensible aux attentes de croissance mondiale.
En devise, la livre sterling tient bon face au dollar américain avant la réunion de la BOE cette semaine (jeudi). Le niveau de bellicisme ou autre que nous observons de la part de la banque centrale influencera le potentiel de hausse du taux GBPUSD par rapport aux niveaux actuels. Et bien sûr, la réaction du dollar américain aux données IPC et IPP cette semaine sera ce qui donnera le ton aux principales paires de devises.
