Les difficultés bancaires régionales inquiètent à nouveau les marchés
Aujourd’hui, un sentiment de d'« dÃ-jì-vu©» s’est déroulé sur les marchés aujourd’hui, avec les derniers problèmes de dépôts de la First National Bank, qui ont amené les traders à se demander si elle aussi ne subira pas le même visage ultime que d’autres banques régionales avant elle, comme SVB. Mais alors que les marchés ont été inquiets face à une nouvelle crise bancaire, jusqu’à présent, ces problèmes semblent se limiter aux banques régionales plutôt que d’affecter les plus grands noms du secteur bancaire américain, si l’on se fie à la saison des résultats jusqu’à présent.
Avec une baisse de 1 % du Dow et une baisse de près de 2 % du Nasdaq, la prudence était la priorité sur les marchés asiatiques, alors que les traders digérent non seulement les derniers résultats des entreprises, mais aussi certaines données macroéconomiques clés à venir cette semaine sous forme de PIB et PCE de base, qui pourraient tous deux influencer le ton que la Fed adoptera lors de sa réunion de politique la semaine prochaine.
L’humeur générale du marché a bénéficié d’un répit grâce à des résultats positifs de Microsoft et Alphabet, ce qui a fait monter les contrats à terme américains. Les deux géants technologiques ont annoncé des résultats après la cloche de clôture américaine, et les gains du côté cloud de chaque entreprise ont été un facteur clé de ces résultats dépassant les prévisions. Cependant, ce n’était pas que de bonnes nouvelles sur le plan des résultats, car le manque de bénéfices UPS et la baisse des ventes rappellent aux traders que des questions subsistent quant à la santé du secteur grand public.
Avec les difficultés bancaires à nouveau au cœur de l’esprit des traders, le dollar américain, le yen et l’or ont tous bénéficié de bons flux d’achat dans le cadre d’une stratégie de refuge. Parallèlement, les rendements des bons du Trésor américains ont chuté grâce aux gros titres du secteur bancaire ainsi que de certaines données économiques américaines peu remarquables (la confiance des consommateurs américains est tombée à un plus bas en 9 mois, l’indice manufacturier de la Fed américaine de Richmond a également chuté). Bien que le FOMC soit toujours attendu pour une hausse la semaine prochaine, les événements récents (First National Bank, données macroéconomiques) ont ouvert la porte au président de la Fed, Powell, pour adopter un ton plus conciliant concernant les perspectives futures des taux d’intérêt.
Une lecture plus douce de l’inflation australienne aujourd’hui a vu le dollar australien prendre du recul. La devise avait déjà été submergée par le sentiment de remise au risque qui prévalait sur les marchés, les traders privilégiant les actifs refuges plutôt que l’AUD à plus haut risque. L’IPC s’est élevé à 7 % en glissement annuel et à 1,4 % pour le trimestre, ce qui représente tous deux un asoupliment. Mais avec l’inflation encore bien au-dessus de la fourchette cible de la RBA, il reste à voir si cette dernière baisse suffira à permettre à la banque centrale de poursuivre sa pause des taux la semaine prochaine.
Dans l’ensemble, si les drames du secteur bancaire persistent et que les craintes de récession continuent de monter, nous pourrions assister à une période de trading particulièrement agitée avant les décisions clés des taux de la part des banques centrales du monde entier la semaine prochaine. Si jamais l’on observe des hausses de taux d’intérêt sur fond de nouvelles préoccupations de croissance mondiale, ce scénario serait pour le moins loin d’être idéal pour l’appétit du risque.
